一张图：鸽派纪要不意外，美联储加息密码尽在此间！

汇通财经APP讯——

周三立场偏于鸽派的美联储纪要令不少市场人士措手不及。纪要显示许多美联储官员倾向于将零利率维持更长时间，对取消“保持耐心”的措辞持谨慎态度，这样的内容令一些分析师推迟了对于美联储年中加息的预期。

尽管目前来看有些马后炮，但其实，这样的鸽派或许并不意外。一方面，我们在年初就屡次提到，今年的FOMC票委构成，本来就相比去年要偏向鸽派很多。而另一方面，有投行机构的一份统计，似乎也已显示，美联储政策的转变并非无迹可寻。

目前，影响美联储何时加息的最关键的两个层面无非就是就业和通胀。如果你相信他们把通胀看的更重要，那么他们将不会很快提高利率(目前通胀偏低)；而如果你认为他们把就业放在首位，那么他们将很快加息(目前就业形势向好)。

那么，美联储究竟更看重就业还是通胀呢？

德意志银行的一份统计或许能被视为破解美联储何时加息密码的钥匙。该行通过统计过去十余年美联储决议声明和纪要中有关“通胀”和“就业”措辞的出现频率，作出了以下这张表格。


可以得出的结论是，在2004年-2007年，美联储无疑更为关心通胀(通胀措辞出现的频率更多)，而在进入2008年后，就业和通胀出现的频率一度难分伯仲，有较长时间就业甚至更多。

不过，去年下半年的四次会议均显示，相比就业，美联储更多提及了通胀状况。这是否预示着，美联储仍存在更晚加息的可能呢？也许，部分市场人士目前将美联储首度加息的日期，从6月推迟至9月，并非不无道理。