美联储今年三季度末或四季度初加息？似乎不靠谱

汇通财经APP讯——

美国联邦基金利率期货依然显示美联储(Fed)首次加息可能会发生在2015年三季度末或四季度初。目前外界辩论的焦点集中在该时点加息是否可行。





(美国联邦基金利率期货所暗示的美联储加息时点)

可以确定的是，不论美联储在2015年9月或2016年1月加息，对短期经济增长的直接影响并不大。但是，提前加息是否会加剧美国及全球反通胀压力？

部分人士认为，当前疲软的通胀要归咎于能源市场，一旦能源市场有所企稳，物价上涨速度将再次加快。然而，核心通胀数据也显示出放缓的迹象。


(核心CPI)


(核心PPI)

此外，各个领域的通胀率同样出现放缓，例如医疗卫生领域：


(住院价格)


(医师费用)

因此，即使能源价格逐步回升，通胀指标或仍将在一段时间内显著低于美联储设定的2%的目标。那么，到底什么因素才有可能促使美联储在未来几个月加息？有些人认为是薪资压力。

虽然有大量前瞻性指标表明工资增速将提高，但目前官方数据并未体现出这种趋势。美国民众的工作时间加长，但每小时工资仍在以每年2%的速度增长。至少目前而言，这绝不能被视作工资压力。


(平均工资)

那些认为日后工资将上涨的人所给出的一个理由是美国乏力的生产力增长。企业将被迫招聘更多员工，并支付更多报酬，以弥补在现有员工情况下的不足。


(非农生产力)

不过，即便薪资增速在未来几个月出现温和提高，联邦公开市场委员会(FOMC)仍然担心加息会推高美元汇率并扰乱全球经济状况。

因而，若要促使美联储鸽派官员转投加息，则美国国内薪资增长及通胀情况需要出现巨大转变，除此之外，还需要一个更加稳定的国际经济环境。分析师指出，照此看来，预期美联储在未来6-7个月内加息似乎有点不切实际。

美联储主席耶伦将在2月24日及25日分别赴参议院及众议院发表半年一度的证词，市场将密切关注其证词是否会支持美联储今年年中加息的预期。