历史将重演，2015年美债投资回报可能仍不会太差

汇通财经APP讯——

2014年初所担心的美债遭抛售的预期最终被证实是错误的，当年美国国债取得了6.2%的回报。2015年的交易已经开始，经济学家对美国国债的预期正在逐步上调，有可能2015年美债投资收益也不会太差。

根据彭博的调查，尽管经济学家预期美国10年期国债价格将下跌，与之对应的收益率涨幅将超过1%，但幅度均较此前预期有所收窄。据经济学家最新的预期，截至2015年12月31日，美国10年期国债收益率可能为2.62%，低于六个月前3.6%的预期。



2014年初，经济学家曾预测，是年美国国债价格将下跌，因美联储将结束量化宽松政策。事与愿违，因薪资增长乏力，新兴市场动荡，美国国债价格2014年不跌反涨了6.2%，为2011年来最大涨幅。

或许，历史将再度重演，经济学家将再度失算，债券多头2015年可能再度丰收。

通胀受控，美联储暗示并不急于加息，这对美债多头而言是个好消息。

东京三菱UFJ资产管理公司首席投资官Hideo Shimomura表示，他们非常看好美国国债价格。他说：“我不认为美联储会在2015年采取行动。美国经济增长动力正减弱。通胀数据也将下降。”

对美联储的猜测对错与否，与投资美债无关
交易员把耶伦过去两天来发表的言论——劳动力市场尚未完全康复、通胀率 还太低，视为美联储极不可能在今年上半年加息的证据。而包括瑞银的Drew Matus和摩根大通的Michael Feroli在内，分析师们则认为耶伦的讲话再次印证了首次加息将发生在6月底之前的预期。

但是关于耶伦证词陈述对债市的影响，还有另外一种看法。Bianco Research LLC创始人Jim Bianco认为：这次讲话对债市而言无关紧要。在他看来，“所有人说得都对”，美联储可能像分析师预测的那样开始加息，债券收益率也可能像交易员看上去预计的那样保持较低水平。

目前欧洲近2万亿美元国债都在提供负的收益率，因此无论美联储怎样做，对美国国债的需求都不太可能消散。这些需求将确保美国国债保持较高的价格和较低的收益率。

美国10年期国债收益率已从本月早些时候触及的高点2.14%降至1.99%，两年期国债收益率亦由月内高位0.66%降至0.61%。彭博调查的分析师们预计，到6月份，10年期国债收益率将升至2.2%，而这也不过是回到去年12月时候的水平。

所以，即便耶伦是为美联储在利率前瞻指引中去掉“耐心”一词，强调仍有决定何时加息的灵活性进行铺垫，那又如何？或许就目前而言，欧洲和日本央行举动对债市的影响并不亚于耶伦。