部分央行采取负利率寄望提振经济，结果或适得其反

汇通财经APP讯——

周一(3月2日)市场分析人士指出，全球部分央行已降息至负利率，以刺激经济增长，不过这些举动可能产生意外的、适得其反的结果。

高盛(Goldman Sachs)宏观与市场研究业务联合负责人加尔扎雷利(Francesco Garzarelli)在上周五(2月27日)的报告中指出，负利率可能适得其反。至少部分国家的人们感到更穷，更不安全。超级货币宽松政策可能反常的导致预防性储蓄增加及经济复苏放缓，而非提升消费和借贷。

为对抗通胀和提升近乎零增长的经济，部分央行，包括欧洲央行(ECB)、瑞士央行(SNB)、瑞典和丹麦央行等纷纷降息至负利率。



实施负利率
大量政府债券收益率已跌至负值。摩根大通(JPMorgan)1月预估显示，约3.6万亿美元的发达国家债券，或者说在全球债券指数(Global Bond Index)中16%收益率为负值。

高盛表示，这可能引发信贷问题，并担心养老基金和保险公司可能挣扎于实现保证支出。一般来说，目前非常低，或者说甚至为负值的固定收益率没有大到配合远期负债。保险公司一般认为，远期利率将为正，且高于当前水平。

高盛指出，若银行的盈利能力受负利率冲击，实际上可能阻碍银行借贷，损及提振经济活动的努力。

Garzarelli称，也存在资产泡沫形成的风险，对“久期”产品而言，风险尤为高，这些产品包括科技类股和高股息类股，其估值已“迅速上升”。

颠覆传统理论
其他分析师们也认为，零利率至负利率，可能并不遵循实际经济中的理论。

法国兴业银行(Societe Generale)全球经济主管马库森(Michala Marcussen)认为，传统的经济理论暗示，低企的利率将鼓励家庭借贷更多，以获得住房并支持当前消费。不过实际上，由于家庭债务已相对高企，劳工市场仍脆弱，且规管已变得更加苛刻，这可能不会起作用。

并称，确实，家庭甚至可能选择储蓄更多以抵消低收益率，特别是在老年人中。各企业也实际上并未合作，通过低收益率借贷以回购股票，这些措施并未大幅提振实体经济。

该行业也预计，各银行将利用欧洲央行新的量化宽松措施来偿还欧元区债务，并去杠杆化，而非增加信贷供应。

马库森表示，收益率可能进一步下跌，甚至深跌至负值，但并不能保证经济复苏。