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在2014年大跌17%之后,2015年初以来,铜依然位列表现最疲软的大宗商品行列(如下图1所示),而本文分析暗示,铜价后市料继续承压下跌。
(图1:年初以来,铜及大宗商品整体表现等涨跌对比一览)
铜的公允价值因素中包括带来严重拖累的美元,美元走强是大宗商品2015年内走软的最主要原因。
过去一周铜价继续承压(下跌1.4%),跌至公允价值下方。铜的公允价值因素包括利率、库存指标、汇率及其他大宗商品表现等,基数是六年来的每日价格。
铜公允价值的每一个驱动因素在上周的表现如下图2所示。美元走强是铜公允价值下跌的最主要因素(上周美元上涨了1.9%),当然也受到整体大宗商品指数表现的拖累(下跌0.7%)。
(图2:各项影响因素对铜公允价值上周表现的影响对比)
铜价跌破公允价值通常是做空铜的信号。若基于过去90天铜价与其公允价值之间的分化来布局铜交易,目前已取得小幅收益。
下图3显示的是:各项影响因素每上涨5%,铜公允价值的变动幅度对比一览。图中显示,美元指数每上涨5%,铜公允价值将被压低近35%。美元指数目前已处在11年半高位。
(图3:铜公允价值对各项影响因素的敏感度一览)
本周五将迎来非农报告,铜价加大波动也将难以避免。在过去三年中,非农当周铜价的平均波动率在22%,明显高于过去三年所有交易时间的平均波幅(17%)。
铜价,更多疲软还在后头
析若
2015-03-05 15:41
来源:【转载】
本文共437.5字 | 预计阅读: 2分钟
汇通财经讯——在2014年大跌17%之后,2015年初以来,铜依然位列表现最疲软的大宗商品行列。上周,铜价跌破公允价值,这通常是做空铜的信号。
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