中国叫停地方政府融资平台料致财政困局，或重创经济

汇通财经APP讯——

中国2015年的预算计划出炉了，并且中国预算不会增加。这需要地方政府对其财政收支状况进行全面改革，来避免因为财政紧缩而引发由经济衰退。

在周四(3月5日)召开的十二届全国人大三次会议上，中国国家总理李克强如市场预期般表示，将中国2015年经济增长目标从增长7.5%下调至增长7%。但是李克强并没有对刺激经济增长的关键问题做出回答，即政府支出。


中国政府正走向财政悬崖的边缘。中国今年一项新的预算法将生效，该法禁止通过地方政府融资平台贷款新款。而此前，地方政府融资平台实际上是不计入地方政府资产负债表的融资平台，各个省政府和市政府被默许通过发行地方债券的方式，来绕过官方限制获取融资。据澳新银行(ANZ)表示，地方政府2014年通过该融资平台借款约1.4万亿元人民币(2230亿美元)来为基础设施建设项目和其它地方政府开支事宜筹资。

中国切断这一资金来源，意味着财政立即紧缩起来，在最严重的情况下，这使得中国国内生产总值(GDP)相比之前的趋势增长水平萎缩4.5%左右。这使得中国不可能达到其GDP增长目标，即使中国已将GDP增长目标下调。

中国总理李克强周四的讲话本应解释中国如何避免这一打击，但是李克强结果并没有对此做出解释。李克强表示，中国今年的总预算赤字(包括中央政府预算赤字和地方政府预算赤字)占GDP之比，将从去年的2.1%上升至2.3%，低于经济学家所预期的约2.5%。地方政府发行债券的配额将上升1000亿元人民币，至5000亿元人民币；地方政府还被允许发行受销售土地所支持的额外1000亿元人民币债券——但这并不足以弥补中国地方政府1.4万亿元人民币的资金缺口。

由于市场广泛预期中国将下调GDP增长目标，因而，中国政府紧缩的财政政策立场，是使得香港股市和中国股市在周四走低的主因。

从理论上来讲，中国推出的新国有和私营企业的伙伴关系——即从私营公司中获得资金来填补政府资金缺口，可能会对中国融资状况有所帮助，但是这在中国完全是一个全新的融资模式，也许需要好几个月或者好几年的时间才能使之全面开始运行。

事实上，中国今年可能会增加预算来保持至少有一部分项目能持续获得政府支出的支持。李克强暗示到，中国将保证正在建设且符合条件的项目获得持续的融资支持。李克强还表示，允许地方政府发行适量的“特殊目的债券”，不过李克强并没有解释这意味着什么。

虽然中国可以避免灾难性的的财政紧缩状况，但一些地方政府的陷入财政紧缩是不可避免的。这意味着已经遭受打击的行业，如房地产开发商、建筑公司和原材料生产商将面临更多的打击。而中国政府对预算缺乏明确的解释，只会增加投资者对中国经济发展预期的不确定性。

中国不会坠入财政悬崖，但一些地方政府确实可能会陷入财政泥潭中难以自拔。