贬值人民币刺激经济乃饮鸩止渴，央妈仍将稳字当先

汇通财经APP讯——

摩根士丹利的中国经济问题专家乔虹(Helen Qiao)周一(3月9日)指出，在经济面临进一步下行压力的背景下，推动人民币加速贬值以提振出口，或许是中国央行在维稳经济过度中的备选政策措施，然而贬值本币加速经济，却会在未来带来更多的经济不稳定因素，且与中国政府的改革思路相悖，因此，人民币汇率大幅走贬的可能仍难不大。

这位专家指出，即使中国央行在此后进一步放宽货币政策以刺激经济，也不意味着人民币汇率就会因此大幅走贬。而事实上，中国央行也不会以贬值本国货币为目标去调整货币政策，而提振内需和阻止通缩，才会是央行宽松行动的主要推动力。

该机构认为，中国央行此后主要会通过降息和降准这位的常规政策行动来帮扶经济，在此背景下，人民币中间价只会被持续缓步下调。虽然，中国央行此后确实有可能会进一步扩大人民币汇率波动区间，但短时间内大幅贬值的状况料不会发生。而在经济增速触底企稳之后，人民币汇率在下半年将会重新回升。美元兑人民币即期汇价在短期或升至6.30-40区间，但在年底会回落到6.09左右。


专家指出，至少在目前，人民币汇率尚未完全由市场来决定，中国央行每个交易日会发放官方交易中间价，并允许实盘汇价在中间价上下2%的区间浮动。这意味着事实上人民币汇价仍与以美元为主的一篮子货币有着相当程度挂钩绑定，而央行也能够通过调节中间价来部分干预汇价走势。因而，在今年年初中国贸易出口状况向好，顺差总额创出历史纪录的情况下，人民币仍维持了小幅缓步走低的走势格局。

与此同时，中国央行在人民币汇率问题上似乎也面临着相互矛盾的两大政策目标，这使得维稳现状避免汇率大幅波动最终成为其政策首选。一方面，中国方面不愿意因为人民币大幅升值而损失出口竞争力，特别是在当前内需不振经济面临压力的情况下。另一方面，过多贬值人民币汇率，却也与中国政府所倡导的扩大人民币国际影响力的终级目标相悖，并可能诱发外资出逃浪潮，从而进一步有损经济稳定前景。