美债机构投资者变得“闲散”，美国资产相对具有吸引力

汇通财经APP讯——

周一(3月23日)市场分析人士表示，美国债券市场的机构投资者们变得“闲散”。他们感到担忧，因他们逐渐失去货币政策的可靠性。通过减弱上升的通胀预期，他们警告投资者们审查经济行为和他们的投资组合偏好。

那么“闲散”迹象可看出什么？仅仅是简单的信息，让大家知道这些对美元实际购买能力敏锐的观察家们对美联储当前的货币政策非常满意。



长期利率由两部分构成，实际利率及通胀预期。实际利率大致近似于经济的潜在增长率，而通胀预期设定投资者需持有长期固定收入资产的价格。

为对此进行说明，以上周五(3月20日)美国10年期国债1.93%的收益率为例。若投资者接受市场共识，即目前美国经济潜在增长率介于1.5%-2.0%，那么将不可避免地得出结论，通胀预期几乎为零。换句话说，债市投资者们愿意持有几乎没有通胀溢价的美国10年期国债。

这解释了为何债市机构投资者们已闲散，尽管过去6年美联储的货币基础增加了4倍，且美国有2.6万亿美元，银行以超额准备金形式留存在美联储账户上。

那么现在是不是债市机构投资者们重返守望塔？这将取决于守望塔在何处。若仅从美国方面来看，他们可能认为零通胀溢价的10年期政府贷款是不明智的投资。

投资观点
对国际投资者们而言，欧洲不断升温的经济和地缘动荡将持续令美国资产相对更具吸引力。

不过为维持并增强美国商品和服务市场的真实价值，重新审视利用障碍来进行贸易和金融交易作为外交工具，可能是个好主意。

美国股市比固定收入资产时更安全的投资。在美国经济不断增长的背景下，投资者对美联储利率过程已期待已久，而在此过程中，股市比债市更具弹性。