中国制造业水平11月来最低：中国经济增长见底了？

汇通财经APP讯——

周二(3月24日)发布的汇丰制造业采购经理人指数(PMI)初值数据显示，中国制造业部门增长降至11月来最低。3月初值的读数为49.2，低于2月终值50.7，也低于市场预期的50.7。在数据发布后，香港恒生指数下跌了1.1%，而上证综合指数则自高位跳水，一度重挫逾2%。

接下来会怎么样？中国经济会进一步恶化吗？



瑞士信贷陈昌华上周到北京，总结认为中国可能已经见底了。

我们都知道中国经济在放缓，但为何节奏如此之快？陈指出了两点原因，都与投资有关。

第一，中国商业房地产市场正在拖慢经济。中国商业地产销售占GDP的12%，比8%的国际平均水平高出50%。如果中国商业地产对经济贡献回落到全球评级水平，那么在今后的两年这一趋势势必将继续带来负面影响。

第二，政府官方的消极态度，导致2014年投资项目罕见的低竞争率。反腐败行动遏制了地方官员增加投资者的意愿，而政府去年同时在进行财政改革，迫使地方政府通过购买市政债券解决基础设施建设的资金问题，而不是表外融资平台，这在各地方财政方面引起了一些短暂的混乱。

如果第一点因素为结构性而不可避免的，第二点因素则是暂时性的，显示有上涨的可能：

第一，鉴于财政赤字的比率已经从2.1%上升到2.3%，2015年财政政策非常宽松，2014年余留下来的财政盈余为1124亿，允许地方政府发行债券以借新债还旧债。

第二，要求地方政府与央行各部门在2015年将其2.7万亿的存款用来刺激经济，否则这些存款将被没收。

第三，春节前昔工业部门的库存降至24年来最低，尤其是当全球商品价格稳定，可能很快就会补库存。

最后，中国通常经济见底与利率达到峰值之间有9个月的之后。普通贷款加权平均利率(Weighted?average?IR)在2014年9月达到峰值，之后有所下降。如果可以确定那是最大值，那么很可能中国经济已经见底，并且将在今后的几十年里保持稳定。