希腊债务违约一触即发，欧元区援助资金或将血本无归

汇通财经APP讯——

种种迹象表明，希腊当前面临的无可避免的风险，已经到了难以形容的地步。

市场指标显示希腊正身负沉沉的债务重压，危难重重，这让该国总共5000亿欧元(约合5460亿美元)债务的所有者——欧洲纳税人、援助基金、银行以及私人债券持有人深陷其中。



希腊总理齐普拉斯(Alexis Tsipras)与债权人就希腊援助基金贷款问题进行的谈判目前已陷入僵局，希腊政府周五(3月27日)表示，如果债权人不发放资金，希腊将无法偿还公共债务。政府同时提出债务重组意向，并就未来经济增长所需支付的款项、降低利率以及放宽偿还期限等事宜进行探讨。其真正的意图是排除私人债券持有者，一旦谈判破裂，将存在希腊将可能退出欧元区，让所有成员国面临损失的风险。

荷兰国际集团(ING)驻伦敦全球利率策略主管加维(Padhraic Garvey)表示，目前最令人担忧的是希腊作出退出欧元区的错误决定。在最极端的情况下，唯一可行的解决方案是将所有官方债务转为永久性债券，就永远也不用还了。

随着希腊现金告罄，根据现金管理账户，希腊违约掉期表明有72%的可能性希腊五年内债务违约，67%的可能性希腊将于4月初债务违约。

收益率倒挂

目前，希腊三年期公债收益比十年期高出10个百分点。投资者赖以借出更长的期限以抵消通货膨胀。对于希腊投资者而言，眼下最担心的是能否拿回他们的现金。自一年前出售五年期证券以后，其价值已缩水至面值的68%。

希腊去年(2014)年7月售出了目前的三年期公债，继去年4月五年期公债受到德国总理默克尔(Angel Merkel)赞许为走向正常化的重要一步之后，三个月内第二次利用资本市场。

据彭博数据统计，那些证券资产的销售量，总共带来了60亿欧元的收入，使希腊流通在外的债券增加至675亿，欧洲央行(ECB)以及各国央行总共持有这些债券的约40%。2012年，当希腊启动史上最大债务重组，私人债券持有人被迫减记约1000亿欧元的债券。

向德国贷款

欧元区政府以及危机应对基金于2010年建立，损失了近1950亿欧元。作为主张缩减预算、改革以换取援助基金的首要倡导者，德国由于其对希腊援助项目贡献最大，因而也会在债务重组中遭遇巨大牺牲，该国巨额投入成本可能付诸东流。

截止去年第三季度，希腊公共债务共计3155亿欧元，如果算上银行与企业债务，累计达到5000亿欧元。

希腊政府的建议涉及如何用包括发行证券指数及名义经济增长在内的债务重组来交换欧洲救援贷款，有效使债权人在国家今后的发展中获得相应的回报。如果是那样的话，如果经济增长缓慢、还款减少，有助于减小债务压力及违约风险。

由于证券到期，希腊财政部长瓦鲁法基斯(Yanis Varoufakis)同时建议将欧洲央行债券转为永久债券，去除高额偿付带来的压力。欧洲央行考虑到货币融资有悖欧盟共同的法规，向来抵制自愿减记其债务。

没有违约

总理齐普拉斯目前为止已承诺无条件偿还国际货币基金组织(IMF)与欧洲央行。该担保给了包括Greylock资本管理公司在内的投资者以信心。

业内投资机构表示，希腊长期债务前景值得期待。从欧洲金融稳定基金(European Financial Stability Facility, EFSF)取得的债务要在几年后才会到期，这给了希腊喘息的机会。

而齐普拉斯必须依据承诺提出切实的改革措施以换取援助基金，拯救国家面临的当务之急。

希腊政治声誉却不容乐观。公共电视台ZDF的投票显示，3月大多数德国民众不再希望希腊留在欧元区。在焦点杂志(Focus)的访谈中,德国央行行长魏德曼(Jens Weidmann)表示，如果欧元区成员国决定不履行义务，停止偿还债权人，整个欧元区将面临更大的“无序破产”可能性。

根据希腊央行(Bank of Greece)3月26日发布的数据，希腊家庭存款与商业存款2月下降5%，为2005年3月来最低水平。在过去的三个月中，希腊损失了238亿欧元，或者存款基数总额的15%。

业内机构Daheim SEB AB驻法兰克福的高级利率策略师马吕斯(Marius Daheim)表示，在政府的掌管下，债务重组的讨论已在进行之中，每次提起该议题，就招来骂声一片。希腊以“最优惠的条件”欠下了一笔巨债。