各机构解读中国3月PMI数据，皆认为需推出更多宽松政策

汇通财经APP讯——

中国周三(4月1日)公布的中国3月官方制造业采购经理人指数(PMI)温和走高，显示世界上第二大经济体——中国制造业活动有温和改善的迹象。不过，日内公布的3月汇丰制造业PMI终值虽然也略微走高，但仍处于分水岭50的下方(低于50则显示制造业活动在萎缩)。


具体数据显示，中国3月官方制造业PMI升至50.1，预期49.7，前值49.9；官方非制造业PMI微降至53.7，前值53.9；中国3月汇丰制造业PMI终值为49.6，较初值有所上升，但仍创三个月低点；3月初值为49.2，上月终值则为50.7。

各机构对上述数据作出了如下解读：

澳新银行(ANZ)的经济学家Li-Gang Liu和Louis Lam认为，中国最近的宽松政策将在某种程度上帮助中国经济稳定发展。除了货币政策和财政政策外，中国政府本周也放松了房地产政策，这表明中国政府将进一步推出支持性政策来防止经济增长率低于7.0%。

凯投宏观(Capital Economics)经济学家Julian Evans-Pritchard认为，日内公布的中国制造业PMI数据显示，中国制造业活动，至少大型企业的活动好于预期。但这并不意味着中国不需要再采取更多的措施来阻止经济增长进一步下滑。而中国官方制造业PMI数据和汇丰制造业PMI数据之间的差距则表明，中国最近制造业活动不佳的主体是较小型的企业(因汇丰制造业PMI较之中国官方制造业PMI数据更侧重于对较小型企业活动的评估)。最近，在经历了一系列令人失望的中国数据后，中国官方制造业PMI改善是个好消息，这表明中国最近的降息行动和银行贷款的增加有可能对大型企业产生有利影响。不过，中国去年第四季度经济增长可能急剧放缓。预计中国将采取更多的支持性措施，包括进一步降息降准。

匹兹堡金融服务集团(PNC Financial Services Group Inc.)经济学家Bill Adams认为，中国制造业PMI数据攀升主要得益于大型企业活动扩张，这显示中国建筑行业需求可能趋稳。不过对中国官方制造业和非制造业的调查均显示，中国3月就业人数较前一个月下降，这表明中国劳动力市场在趋弱，使得市场对中国推出更多宽松政策的呼声更高。

汇丰银行(HSBC)的Julia Wang认为，中国除了国内需求疲软外，国外需求也疲软，这已在中国劳动力市场有所体现，中国就业指数现位于7个月低点。中国最近的政策举措，如放宽贷款规则，表明中国政府高层对经济的担忧忧在上升。预计这将表明中国会采取更多的宽松政策，尤其是货币宽松政策。

经济商蓝橡资本(North Square Blue Oak)认为，虽然中国官方制造业PMI指数显示，中国国内制造业活动在扩张，但是新订单指数和新出口订单指数的下降仍令人担忧，这也使得市场更加确定对中国2015年第一季度国内生产总值(GDP)的预期。中国社科院在最近的一份报告中预计，中国2015年第一季度GDP年率增幅将放缓至6.85%，而市场的预测中值为7.0%——这与中国政府7%的经济增长目标一致或低于该目标，使得市场对中国采取更多宽松政策的呼声更高。