不用太悲观，糟糕非农若使美联储推迟加息或是好消息

汇通财经APP讯——

现在还不是美联储(FED)加息的好时机。



美国劳工部上周五(4月3日)公布的非农就业报告显示，美国3月新增非农就业人数急剧下降。尽管2015年年初至今，许多其他经济指标显示美国经济增长已经放缓，但美国劳动力市场仍取得巨大改善。不过在3月，美国劳动力市场则并没有取得很大改善。

数据显示，美国3月季调后非农就业人口增加12.6万，市场预期为增加24.5万，美国3月失业率则维稳在5.5%。但美国3月的非农数据并不是唯一令人失望的数据。美国1月和2月的季调后非农就业人口增加数量也均被下修，美国2月季调后非农就业人口增加人数从29.5万下修为26.4万，美国1月季调后非农就业人口增加人数从23.9万下跌为20.1万——这显示，美国劳动力市场并不像市场之前认为的那样乐观。

也就是说，美国就业整体趋势仍然相当强劲，但鉴于劳动力市场仍存在闲置现象，市场对美联储加息时点提出质疑是值得被原谅的。

尽管美国3月失业率仍维持在5.5%不变，但从广义上来讲，美国3月未充分就业人数实际上略微下降。

对美联储和美联储观察者来说，其挑战是没有任何人能预测当未充分就业的那部分人群也就业后将会发生什么，大家在这方面都没有经验。有一系列的规则市场可以用来预测美联储在通胀和未充分就业正常时的行为，但是当未充分就业所带来的劳动力市场闲置情况如此糟糕时，那些规则就不适用了。

在过去的一年里，美国官方失业率，以及官方失业率和涵盖失业率的更广泛的测量指标之间的差距急剧缩小。此外，美国薪资增长乏力，并且几乎没有迹象表明美国通胀在上升。换句话说，美国经济增长潜力还远未展现出来。且在过去的一年，美国经济面临的增长阻力主要来自海外。

另外，全球大宗商品的价格依然处于较低水平，这在短期内对美国经济来说有益，但这同样也显示世界经济并没有全速运转。农产品价格和铁矿石价格的走低也显示全球需求疲弱。美元走强使得美国出口产品竞争力降低，并使得世界对美国产品需求量降低。

为了应对全球需求疲软，全球各地央行——尤其是欧洲——开始做它们应该做的事情，降低利率来提高需求。但日本、欧洲和中国均由于经济不景气而推出刺激政策，使得美国并不会立马就出现通胀，且美联储不需要在此刻就收紧货币政策。此外，如果你像担忧通胀一样担忧通缩的话，那么也许此刻并非是美联储收紧货币政策的好时机。

因而，3月糟糕的非农数据也许对美国长期经济发展来说，实际上是个好消息，因其凸显了美国经济所面临的下行压力。对那些担心美国长期国内生产总值(GDP)增长和短期通缩风险的人来说，任何阻止美联储考虑加息的消息都是受欢迎的消息。