美银美林：标普500指数市盈率或将继续攀升

汇通财经APP讯——

美银美林(Bank of America Merrill Lynch)首席美国股票策略师苏博纳玛尼亚(Savita Subramanian)称，股票估值随美元升值而攀升的程度或许足以抵消汇率上扬对公司收益的影响。

如下图所示，这正是苏博纳玛尼亚周二(4月7日)在报告中提及的1995年至2002年美元升值时期所发生的情形。据彭博汇编的数据，标普500指数基于预估收益的市盈率在1999年12月见顶，从1995年1月的12.6倍上升至26.9倍。



苏博纳玛尼亚写道，在1978年至1985年美元升值期间，标普500指数预估市盈率也上升了。如本文图表及其报告所示，跟踪美元兑欧元等六种主要货币汇率走势的美元指数在此期间上涨超过一倍。

她表示，美元每上涨10%，标普500指数每股收益就会减少3到4美元。根据彭博调查所得预估均值，华尔街策略师预计标普500指数成份股今年综合每股收益为123.13美元。

她并写道，从历史来看，市场往往会忽视这一影响，结果导致市盈率上升。报告称，自2008年美元本轮升值启动以来，这种情况就普遍存在。

苏博纳玛尼亚还表示，相比于汇率变动，经济增长速度对跨国公司业绩的影响可能更大。她提到，美银根据经济状况指数编制的指标GLOBALcycle显示，今年全球经济增速或超过美林预期的3.5%。