美联储：薪资疲软或持续，因全球挑战增大

汇通财经APP讯——

虽然经济增长正在回暖，但疲软的生产率和其他的推动因素可能会使薪酬在未来持续下降。

如果看看过去几年的工资单中薪资停止还不够糟糕的话，那么，美联储研究者们正带来更多(潜在)坏消息。

美联储研究人员Filippo Occhino和Timothy Stehulak指出，除非全球经济势力发生一些大的转变，否则薪资仍将保持一点时间的疲软。而更长期的影响如疲软的生产率增长和工人收入的下降是问题的核心所在。由全球化进程和技术创新引发的宏观经济的这两大转变迹象，正被美国工作人员全面感知。



生产率很重要是因为它的提高能促进经济更快增长而不带来更高的通胀，这意味着公司能付给工人更多工资但是不影响他们得到更多的利润。劳动生产率是指每个雇员每小时生产商品或提供服务的数量，美国生产率在2004年到2014年上升了1.5%，与1997年第二季度到2003年底的3.6%增长率不可同日而语。

美国克利夫兰联储指出，由于美国企业不投资新的资本设备，因此生产率的增长已经慢了下来。一些经济学家如Robert Gordon称，美国注定会停滞不前，因为容易实现大技术创新的目标，如蒸汽机，已经实现了。美联储研究报告还指出，另一个使工资保持低迷的因素是收入的下降。

薪酬下降的趋势已经延续了好些年。美联储研报认为，自2000年以来，用于提供商品和服务的科技加大革新、全球化及贸易开放性进一步扩大、就业市场机构和政策的也加快发展。这可能是施压薪资增长的原因。与2000年之前相比，美国实际薪资加速下跌，年化增幅以每年下降0.4个百分点的速度恶化。

【耶伦点评薪资的不确定性】

这与美联储主席耶伦(Janet Yellen)3月27日在洛杉矶货币政策新闻发布会上陈述的内容相呼应。耶伦在发布会上指出，即使物价回到了2%，劳动市场形势继续像预期那样改善，工资的前景仍然充满高度不确定性。比如，我们不能确保未来生产率增长的步伐；也不能确保任何其他影响实际薪资增长率的因素，如全球竞争力、科技变更本质、工业化趋势。这些因素，都不是美联储所能控制的。这可能解释了为什么在至少过去15年中，美国实际薪资跟不上生产率增长步伐的原因。

耶伦谈及了一些压制薪资增长的短暂因素，包括整体通胀低迷，薪资此前没有经历应有的通缩，也即称在衰退期间企业没有足够大幅地降薪，因而令经济复苏期内的薪资反弹显得乏力。虽然美国就业市场强劲可能有助于薪资增长克服这些障碍，利率的正常化将取决于生产率趋势及全球经济更广泛的转变，这可能是更难以克服的障碍。