中国政府及央行政策储备仍充分，美联储加息冲击料受限

汇通财经APP讯——

经济学家几乎都同意美联储(Fed)将于2015年提高利率。虽然专家就美联储加息对美国经济的影响作了很多分析，但却很少有人提到其加息会对中国这一世界第二大经济体而言意味着什么。

经济学家称，许多新兴工业化国家——诸如巴西以及墨西哥——将可能承受美联储加息之苦，但是由于多种原因，相对宽松的政策将会使中国安然度过美元供应量收紧的挑战。

纽约联储主席威廉姆·杜德利(William Dudley)4月20日(周一)表示，加息会对全球造成颠覆性的影响，投资者密切关注中国动向，中国经济是全球增长的主要驱动力。但业内专家指出，美国加息不会为中国带来重大的负面影响。

汇丰(HSBC)首席亚洲经济学家范力民(Frederic Neumann)表示，美联储加息不会对亚洲造成太大影响。首次加息可能带来不确定性，但不会对经济造成毁灭性的的打击。日本央行(BoJ)与欧洲央行(ECB)始终抱紧原油站稳脚跟。

范力民表示，无论如何，首次加息预计只会将利率提高25个基点(0.25%)，这对于中国经济的冲击将微乎其微。不过，此后随之而来的进一步加息令美国基准利率升至较高水平的前景，则确实将会影响到中国，他指出，尤其是如果美联储在一段较短的时间内大幅度加息，那么这些效应将相当可观。



关于中国的担忧是双重的，一些人害怕美国加息将使人民币从中国境内大量流出，加上已然放缓的经济增速使形势变得更为紧迫。范力民表示，对此局面，中国政府已经严阵以待。

范力民上周指出，汇丰银行认为中国央行拥有足够的火力，可以通过自身降低利率来应对美联储的加紧进攻。即使美联储加息，中国有能力保持财政状况平稳。

确实，刚刚过去的周末，中国央行放宽政策，降低存款准备金率100个基点，为自2008年以来最强降准。

据哈佛大学的Jeffrey Frankel以及经济学人杂志(The Economist)，关于中国的另一个担忧在于，中国企业高额的以美元计价的债务水平，美元一旦上涨，将使这些企业的债台就会筑得更高。

传统的模型显示如果联储加息美元就会升值，因为全球投资者受到美元存款的高额投资回报吸引，并且受到了央行对美国经济充满信心的鼓舞。因此预计的加息行动将会使用美元偿还贷款的外资企业蒙受损失(由于他们拥有大量本国货币)。

这一论断表明，中国企业没有吸取1997年亚洲金融危机的教训，在美元利率很低的时候使用短期美元借款支持企业运作。常用数据显示，将近1/4的中国企业负债与美元挂钩，而仅有少于10%的收入为美元。

但专家向CNBC表示，此中的“不协调”对中国造成的影响与其他国家，比如巴西，是不同的。

阿默斯特Pierpont证券(Amherst Pierpont Securities)全球策略师罗伯特·辛奇(Robert Sinche)认为，一般而言，中国会受一点影响，但在某种程度上，但中国就像穿了防弹衣一样，如果加以控制，这种影响几乎为零。

他表示，政府很可能通过将人民币汇率在一定范围内钉住美元，帮助企业躲避以美元计价的债务陷阱。辛奇表示，中国政府不会眼看着人民币贬值。虽然，由于持续的经济放缓冲击诸如房地产业等高杠杆部门的发展，未来的几个月中国企业很有可能负担不起高额的债务。

根据亚洲马修斯(Matthews Asia)基金经理近期的一份报告，美联储预计逐步加息，照这样的速度，可能意味着美元兑亚洲国家货币根本不会升值。该报告指出，事实上，历史证据显示，一些人认为美联储对当地股市、债券价格及货币造成了向下压力，但事实也许不竟然。

专家表示，中国股市近期显示出强劲的上升势头。内地股指相比上一年几乎翻番，更有一些人提出中国正试图抑制近期市场的升势。在这些条件下，呈边际趋势的美联储加息将严重挫伤这些股票。

汇丰银行的范力民表示，对专家们的这些针对美元利率与中国经济相对乐观的评估的警告是，香港有可能将受到美国大范围紧缩政策的影响。由于自身缺乏资本控制，香港有可能将见证其经济与消费者支出受到利率冲击，而大陆则能够幸免。