美联储关注基金公司应对恐慌性赎回的能力

汇通财经APP讯——

美联储(FED)决策者在为近十年来的首次升息做准备，希望确定市场也为此做好了准备，在升息真正发生时能够从容应对。

而美国金融体系中可能易受投资者恐慌情绪冲击的环节，正在引起美联储内部的关注。美联储尤其担心的是，日益蓬勃发展的资产管理行业，在金融危机中能否经受住密集赎回的考验。


美联储有诸多担忧，其中重中之重是，某些由个人和机构持有的基金，没有足够多的标的资产应对投资者的恐慌性赎回，美联储已越来越多公开提及这项疑虑。缺乏流动性将让投资者和美国经济面临价格急剧波动冲击的风险。

由于受银行监管影响，初级交易商的债券库存已大减。美联储完成三轮购债措施后，流通的美国公债数量也已减少。

债市流动性全面下降的同时，市场波动程度却在跳升，使得美联储官员尽早预告收紧政策计划，变得更为重要。

美联储最不想见到的情况就是，万一美联储的决策让市场措手不及，使得投资人面临美联储所担心的流动性风险，导致借贷成本飙升，危害经济成长。

美联储副主席费舍尔(Stanley Fischer)上月在一场演说中称：“部分开放式共同基金提供每日赎回的待遇，但所投资的资产却需要较长的时间来卖出及结算。”美联储其他成员在几个月前也提出过类似的警告。

资产管理业者已表示他们不会对金融体系造成危险。但美联储官员特别注意到资产管理资金流入和集中性都大增的情况。其中一例就是固定收益上市交易基金(ETF)资产。根据Greenwich Associates数据，这类基金从2012年开始出现，资产规模在2013年时达到2,460亿美元。

纽约联储主席杜德利(William Dudley)警告称，随着2008年危机的记忆淡去，投资者已经不那么偏向持有高流动性资产。杜德利本周还称，“如果金融情况变得很吃紧，”美联储有可能推迟或放慢加息脚步。

德意志银行(Deutsche Bank)在4月报告中指出，美国公债一级市场的交易量相对于整体公众的美债持仓规模而言变小了，不过该行也表示未见到普遍的市场削减行为。

德意志银行在报告中指出，但在对美联储政策或某种其它冲击进行回应时，一个原本具有流动性的市场可能很快就变得不具有流动性，从而放大任何负面的市场反应，就如当年减债恐慌发生时的情况。