摩根士丹利：美元修正目标93，欧元1.13-1.15做空

汇通财经APP讯——

摩根士丹利(Morgan Stanley)周四(4月30日)在给客户的信件中认为，美元下跌只是罕见牛市中的修正行情，修正目标暂定93.00，建议逢低买入；同时，欧美长短期债券的利差趋势暗示，欧元兑美元的反弹难以持续，将伺机在1.13-1.15重新做空。

【美元修正行情：目标或在93.00】

美国经济第一季度的表现大幅弱于预期，鉴于美国与全球其他经济体的增长缺口暂时性收窄，认为美元的修正性行情还有一定的下行空间。亚洲股市情绪的改善也暂时压制着美元交投，若持续下去，预计在寻得支撑之前，美元指数将朝着93.00下跌。

下图1：股市资金流入已支撑了AxJ货币(除日本外的亚洲货币)。



【美元修正之际的策略：逢低买入】

大摩继续认为美元下跌仍是罕见牛市中的修正行情，美国经济势必将反弹，美国利率市场将上升，这将给负有巨额美元债务的新兴经济体带来压力……因而，认为美元下跌将是逢低买入的良机。

【欧元：当德债收益率上升时……】

德债收益率在上升，但这并非是欧元本身看涨。由于欧元兑美元取得实质性上涨，因而10年期德债较美债的利差优势难以引发资金青睐欧洲。若想要看到欧元兑美元经得住考验的涨势，那必须看到长短期债券利差收窄。

图2：欧元兑美元汇率与德债-美债利差的Beta系数走势图：



【欧元兑美元：中长期交易策略】

因而，虽然预计10年期德债-美债利差将收窄20个基点，但料两年期债券收益率方面美债将高出德债60个基点。这一长短期债券利差的相反走向将压制欧元兑美元汇率，这也是认为欧元兑美元涨势难以持续的主要原因。因而，将伺机在1.13-1.15区间寻求重新建立欧元兑美元空头头寸的机会。

北京时间11:33，美元指数报94.91/92；欧元兑美元报1.1207/10。