美联储宽松浪潮中逆流而行，美国经济承受力面临考验

汇通财经APP讯——

近日公布的美国经济数据依然乏善可陈。眼下有更多迹象显示美元走强可以对美国经济增长造成相当大的破坏，如美国制造业就业意外转变为萎缩模式。

(ISM制造业就业分项指数)

上周五(5月1日)公布的美国ISM制造业采购经理人指数(PMI)不及市场预期，彭博经济意外指数跌至2009年初以来最低水平。

(彭博美国经济意外指数)

部分人士认为这种疲软的经济表现主要受到季节性因素影响，因为美国人越来越倾向在冬季“冬眠”。

(红柱-第一季度平均GDP增幅，蓝柱-第二、三、四季度平均GDP增幅)

如果真是这样的话，美国经济是否会在今年第二季度改善？人们围绕这个话题展开了非常多的讨论，但截至目前的高频指标显示第二季度伊始的表现弱于预期。IMS制造业报告便是讨论焦点之一。此外，地区制造业库存水平似乎这支持该数据。

(地区制造业调查-新订单与库存差值)

亚特兰大联储的美国国内生产总值(GDP)追踪指标显示，经济增长实际上低于“热门”共识。该指标曾准确预测了第一季度GDP糟糕的表现。


需要指出的是，该模型在预测最近几个季度GDP初值上一直表现得相当可靠。

(蓝线-模型估值，红线-经济分析局的预估值)

美联储(Fed)官员似乎知道，稍稍上调利率本身不会阻碍经济增长。虽然美国经济本身可以轻松承受更高的短期利率，但美元走强推高利率预期可能会损伤经济。下图显示对美元的关注度有所上升。

(黑线-美元关注度，蓝线-美元指数)

全球其他地区在放松货币政策，而美联储无法在不产生消极后果的情况下开始紧缩。而且，全球货币政策已经处在一个迅速宽松的模式。除了巴西和乌克兰，其他一些国家拼命地设法捍卫本国货币；单是今年，全球各国央行就采取了不下30次的降息。

换一种方法来思考这种影响。下图显示，全球名义GDP增速(以美元计)预计会在2015年出现2009年以来的首次下滑。由于与全球货币政策背道而驰，美国面临着吸纳部分全球经济放缓影响的风险。