野村证券：国债价格不断下滑，对欧元兑美元意味着什么？

汇通财经APP讯——

野村证券(Nomura)周三(5月6日)在给客户的一份特别报告中提及了目前市场上相当有趣的现象，全球利率市场的利率(债券收益率)在持续反转并且不断拉升。野村给出了目前市场波动的几个原因，并且试图解释可能对欧元兑美元走势产生的影响。

野村证券称，尽管我们看到很多市场出现了较大幅度的波动(包括能源市场)，国债市场的反转仍然表现较为突出。


意大利10年期国债收益率走势图

该行表示，意大利国债市场的规模在18390亿欧元左右，这些资产大部分都位于民间。目前意大利(和西班牙)国债市场发生的反转，只是国际市场走势的一部分。我们目前讨论的是数万亿美元固定收益市场债券价格面临的压力，这对于全球债券市场和美元可能产生不利影响。

野村称，该行的利率团队将目前的市场行为定义为非基本面驱动。例如，这并不是因为较好数据引发的，也不是因为市场重新调整对美联储的升息预期。该行更加倾向于技术面的破位。

野村称，全球债券市场都出现了疲软的状况，从避险的德国、美国、日本国债到意大利、西班牙等风险国债，这令很多市场参与者感到惊讶。

该行表示，从资产管理的角度讲，值得提及的是欧元和欧元区风险资产的关联度在降低。欧元正在变成另一个日元——在坏消息发生时出现上涨(融资货币的典型特征)。考虑到欧元在主要货币中利率最低，这样的表现并不奇怪。

野村称，目前的底线是欧元兑美元走势没有明显方向，我们并不急于开立欧元兑美元头寸。可能美元多头正在撤离欧元兑美元，毫无因为未来美国的数据非常重要。