爱福斯：Fed纪要后美指陷震荡，晚间耶伦是否指点迷津

汇通财经APP讯——

日内将是本周的最后一个交易日，而从消息面的事件来看，也可能是本周最为繁忙和关键的一个交易日。其中，美国CPI数据将率先在北京时间20:30出炉，而美联储主席耶伦则将于北京时间周六凌晨1点就经济展望发表演讲，众多市场人士已经翘首以盼。

需要提醒投资者的是，下周一美国方面将因阵亡将士纪念日休市一天，英国、瑞士、韩国等国也将休市，市场可能已经开始出现了假期心态。因此若日内的相关事件触发北美交易员提前仓位调整，也并不意外，投资者需对此有所准备。

周四非美货币出现了普遍反弹，英镑受益于零售数据的推动，继续领涨汇市。而在关联市场中，油价的表现无疑最受瞩目。由于库欣地区原油库存下降、伊拉克局势紧张、美元走弱，都对周四油价构成支撑，WTI原油大涨3%，收报60.72美元/桶。

尽管美联储本周发布的纪要文件基本宣告了6月加息胎死腹中，不过，一些鹰派的业内人士仍希望在最新的经济数据中寻找到一些支持美联储提前加息的证据。而今晚，除非农外最能左右美联储的通胀数据——美国4月CPI即将震撼登场。

事实上，上周美国生产者物价指数(PPI)数据表现疲弱，令美元承受重压。美国劳工部上周四公布数据表明，美国4月PPI月率下滑0.4%，市场预期为增长0.2%。这是PPI年内第三个月回落，3月为增长0.2%。4月PPI同比下降1.3%，降幅大于预期的0.8%，且为2010年以来最大按年降幅，3月为下挫0.8%。

分析师指出，尽管劳动力供应收紧，但美元走强和油价回落使通胀继续受压。低通胀以及第二季度初经济增长温和的迹象暗示，美联储可能要等待今年晚些时候才会加息。

DailyFX称，本周美国将出炉CPI数据，3月份的CPI年率为-0.1%，但是核心CPI年率升至5个月高位1.8%，核心通胀率的进一步上升或将增加美联储于年内加息而不是推迟至2016年的压力。

尽管近期油价反弹，但仍较去年6月峰值低50%左右，且仍承受下行压力，这令通胀难以持续回升。

凯投宏观(Capital Economics)的高级经济学家Paul Ashworth称，目前市场关注的焦点已经转向了第二季度美国经济的增长上，市场在疑惑，是否会有足够大的增长。

Ashworth表示，目前的经济数据来看，无论是零售还是制造，都不能表明二季度有大的增长，这两个数据都是令人失望的。Ashworth表示：“尤其是第二季度没有什么特别强劲的经济数据。”他表示，要小心GDP预期低迷，但不认为美国经济复苏偏离。

预计若日内美国CPI数据能好于预期，有望扶助美元反弹，延续本周前三个交易日的前景走势。而若表现不佳，则可能令美元再遭打击，进一步回吐周初涨幅。

耶伦“御驾亲征”为本周行情收官，加息悬念究竟何解？
在结束了周三美联储纪要的行情后，不少交易员已早早地将关注点转向了美联储主席耶伦的讲话之上。如果说，美联储4月纪要文件还有些略显过时的话，那么耶伦的讲话无疑将更为贴近现实。尤其是此次耶伦讲话的主题——就是经济。

美国联邦储备委员会(美联储/FED)现任和前任官员表示，联储可能会坚持在今年稍晚升息的计划；而在达成就业与通胀目标方面的进展，则有助于缓和对经济最近疲态的担忧。

美联储主席耶伦周五将就经济前景发表讲话，她料将承认经济在近期的迟滞表现，包括在今年最初几个月几近停滞不前。

但她也很有可能会重申美联储一贯的论调，即经济在经历暂时的挫折后表现应会改善，并且强调就业增长稳健，从而令美联储仍有望实施近10年来的首次升息。

对美联储现任和前任官员的采访表明，决策者并不需要更多证据说明，经济能够承受住9月温和升息的影响。在很长时间以来，9月都被视为合理的升息时机。

波士顿联邦储备银行高级政策顾问Jeffrey Fuhrer称，该行持偏温和立场。尽管第一季经济放缓，但“就业面未遭受严重破坏，通胀情况似乎也在很好地控制之下，”

普林斯顿大学经济学教授、美联储前副主席布兰德称，结合经济可能低位运行、对引发金融不稳定性的担忧及美联储一直暗示2015年升息的事实分析，美联储至少会迈出减少货币刺激的第一步。布兰德称，“如果美联储在9月或12月升息25个基点，然后停下脚步静观其效，我一点也不感到意外。”

纽约联邦储备银行进行的一项调查显示，多数初级交易商仍预期联储将在今年升息，不过升息时间预期已经推迟到9月和12月；而在2月的前次调查中，还有近三分之一的交易商预期6月升息。

耶伦曾表示，希望在升息前“有理由相信”通胀能够升向2%的目标，但通胀明显加速并非升息的先决条件。耶伦已明确指出，在经济经历过大萧条时期以来最严重的混乱局面后，她宁可在过长时间内保持宽松政策，以期让更多人回到工作岗位。耶伦于发表的演讲中或将澄清，她是否已开始认为，目前经济局面良好，很快将有必要升息。

里奇蒙联储前主席布洛德斯指出，“我认为美联储很可能将在今年的某个时候开始行动，即便立场更偏温和的央行官员可能愿意、甚至是期望小步前进，我认为当前的数据尚不足以改变这种预期。”

预计若日内耶伦暗示下调经济预期，将被解读为“推迟加息时机”的信号，利空美元利好非美。而相反，若其言论更偏乐观，则无疑将利好于美元。考虑到下周一不少市场将迎来休市，今晚市场的行情料将不会太平淡。