美国经济反弹前景之谜：洪潮还是细流？

汇通财经APP讯——

美国经济引擎无疑处在开火状态，但经济反弹前景如洪潮还是细流，仍是一个谜。美元汇率走强对出口及投资、招聘的打压超出预期，不过，消费市场仍是关键，就业市场的改善有望驱动消费支出，并最终令美国出现2014年那样的反弹。

不久前，经济学家们一度认为，在经历异常严酷天气的第一季度GDP仅增长0.2%之后，美国第二季度经济增速有望达到近4%，正如2014年同期那样。

但现在，随着第二季度数据的陆续出炉，很多经济学家对第二季度经济能否出现近4%的乐观增长充满疑虑。据外媒marketwatch受访分析师们的数据显示，美国第二季度GDP年化季率增长料在3.2%，一些分析师甚至将预期值大幅下调至3%以下。

本周一系列美国经济数据可能不能给出更多暗示。

诸如电视和卡车这样能使用很长时间的产品——耐用品订单，在4月料再次回落。如下图所示，自去年秋季以来，美国商业支出和投资已大幅走软。



全美新屋销售，4月则有望大幅走高，但服装消费仍处在历史疲软状态。几份针对消费者如何看待美国经济的调查数据(消费者信心指数)可能不会变动很大。美国人民的快乐感在提升，但仍远未达到满意的水平。

【美元汇率令人眩晕】

貌似美国经济最大的一个拖累是美元汇率走强。美元指数较去年夏季水平已跳涨了18%，并短暂触及十一年新高。

美元走强令美国进口商们能以更便宜的价格从海外进口商品，比如，从法国进口羊乳干酪奶酪、从德国进口大众帕萨特汽车，或从日本进口电视台HD直播软件。同时，那些靠出口营生的企业则受到美元走强的打压，如微软、卡特彼勒等公司。甚至于，美国企业招聘也受到美元走强的打压，这就是现状。

Amherst Pierpont证券公司首席经济学家称，美元走强无疑损及了美国出口。

在最近四五个月前，华尔街或美联储的很多经济学家并未预料到美元走强能对美国经济带来这么大的影响。毕竟，美国是一个靠服务驱动经济的国家。

不过，最近几年，外贸对美国经济的影响持续稳定地加大，令美国经济对美元走强更为敏感。在2014年，美国进出口额相当于美国GDP的28.7%，创纪录最高水平，该比例相当于25年前的两倍。

【美联储开始警惕】

在2014年绝口不提之后，美联储也开始对美元汇率走强对美国经济的影响变得敏感，因美元走强可能会令美联储推迟加息时机。

上周发布的美联储4月纪要显示，美联储称，自2014年中期以来，美元汇率已大幅上升，这可能持续限制美国净出口及经济增长一段时间。

ITG投资研究公司首席经济学家Steve Blitz称，加息举措将进一步提振本已如火如荼的美元，并进一步损及美国出口。美联储现在对美元走强更加担心了，FED加息也受到阻挠。

近日，美元汇率出现高位回调，美国贸易数据也可能会企稳。这利于缓解美国商业压力，并让业主减少汇率顾虑而考虑招聘和投资事宜。

【消费者仍是关键】

就业市场的改善最终有望令美国出现2014年那样的反弹。回想2014年，在经历严重萎缩的第一季度后，美国第二季度GDP出现4.8%的大增幅。

虽然自去年秋季以来招聘有所减弱，美国经济仍以每月增加20.0万的速度创造就业岗位，失业率也持续下滑，裁员人数处在记录低位。同样重要的是，长时间处在“冻结状态”的薪资增长最终貌似开始“解冻”了，虽然步伐缓慢。

所有这些，都足以驱动消费者支出稳定增长——消费支出是美国经济的顶梁柱。不过，不要指望美国经济突然出现逆转。

Amherst Pierpont证券公司首席专家还称，预计能看到美国第二季度经济反弹，但认为不能看到消费支出出现荣景。