美国PCE物价指数不乏亮点，关注明日澳洲联储决议

汇通财经APP讯——

周一(6月1日)美国商务部公布的PCE物价指数不及市场预期，这不免令市场对美国经济的表现感到失望，美国国债价格拉升至日内高位。但是美国4月PCE物价指数并不乏亮点，4月美国国民收入和储蓄率有所上升，表明引起PCE下行的仅仅是人们的消费更趋谨慎而非经济恶化。同时，投资者应该密切关注明天公布的澳洲联储决议，这将给澳元走势以新的指引。


美国核心PCE物价指数年率

美国商务部公布的数据显示，美国4月核心PCE物价指数年率增幅为1.2%，不及市场预期的1.4%和前值1.3%；4月PCE物价指数月率为持平，预期增长0.1%。美国4月个人支出月率为持平，不及预期增幅0.2%和前值增幅0.4%；但是美国4月个人收入月率增幅为0.4%，超出市场预期的0.3%。

华尔街日报称，美国消费者支出占经济产出比重超过三分之二，是经济增长关键驱动力；但尽管近来美国摆脱恶劣天气状况，就业市场正创造更多工作岗位，且汽油价格也远低于一年前水平，但消费者却没有加大支出力度，近几月来美国民众显然倾向将节省的开支用于储蓄。

路透社称，此次数据表现不及预期，录得2009年末以来最小增幅且核心PCE年率已经连续36个月低于2%通胀目标；而这主要是由于家庭购买汽车量大幅减少并将多余的钱用来存储蓄使得消费依旧不景气，此次数据表明美国经济增速在第二季度初始有所放缓。

美国PCE物价指数是美联储较为关注的数据，美联储将PCE物价指数视为衡量一国通胀最好的指标。分析师表示，虽然美国4月份PCE物价指数不及预期，并且消费者支出减少，但是这次数据并不乏亮点。美国个人收入有所增加而消费减少，这表明美国的储蓄率在增加。一般而言，储蓄的增加将为投资提供更多的资本，有利于经济复苏。


美国储蓄率在不断上升

然而，此次美国消费者支出数据并非毫无前兆，此前公布的美国一季度GDP修正值不及市场预期，暗示美国经济逐步回暖仍然需要较长时间。但是，市场和部分美联储官员对于美国经济仍然抱有信心，并且预计美联储将会在年内晚些时候加息。

美国商务部(DOC)上周五(5月29日)公布的数据显示，美国一季度实际国内生产总值(GDP)修正值年化季率下跌0.7%，预期下跌0.9%，初值增长0.2%，去年四季度增长2.2%。

法国巴黎银行(BNP Paribas)经济学家Bricklin Dwyer在上述数据发布后表示，修订后的第一季度数据可能给美联储(Fed)决策者以信心，认定经济疲软是受到暂时性因素影响；数据疲软可以归因于严寒天气、西海岸港口延误、低油价、强势美元和“遗留的季节性因素”。Dwyer认为，最新的数据更为正面。

三菱东京日联银行(BTMU)经济学家Chris Rupkey称，美联储无需在第一季度GDP遭下修后延迟加息；美国经济目前太接近充分就业水平，美联储不能拖拖拉拉并继续其零利率实验。

美国旧金山联储威(San Francisco fed)主席廉姆斯(John Williams)周一(6月1日)在北京发布讲话称，美国经济状况基本良好，预计未来几年长期利率将会上升，进而回到更为正常的水平。过去五年美国经济始终处于逆境，但自己并不担心强势美元会损及美国的经济增长。

此前美联储主席耶伦正式宣布将缺席8月举行的杰克逊霍尔（Jackson Hole）全球央行年会，引来市场诸多猜疑。

由于大多数人都猜测美联储将在9月份加息，所以耶伦有可能是在美联储对货币政策作出潜在且具有历史性的重大改变之前选择沉默。或者，耶伦希望通过在多个地方发表演讲以降低公众对八月底研讨会的期待。不过，前美联储主席伯南克本周曾表示，无论美联储何时宣布加息，加息力度都不可能很大。

CNBC列举了两大可能原因，一是8月央行大会距离美联储9月会议时间近，美联储很可能在9月加息，故耶伦不想提前透露太多信息；二是国会方面的政治压力让耶伦减少公开场合演讲。

该媒体称，耶伦可能更是希望将“何时加息”的信息通过官方正式渠道来传达，如FOMC声明、新闻发布会，而非在会议上，哪怕是Jackson Hole这样正式的央行大会。

明日重点关注：澳洲联储决议

本周有大量重要数据(如欧元区CPI/PPI、美国耐用品订单、美国非农等)和欧洲央行决议、英国央行决议等，但是在此之前投资还需要关注澳洲联储的利率决议。北京时间周二(6月2日)12:30澳洲联储将公布基准利率，虽然市场预期澳洲联储将维持利率不变，但是仍然应该重点关注。在澳元持续下挫的情况下，澳元空头很可能获利了结，澳元很可能迎来一波反弹行情。



从技术面上看，澳元兑美元此前形成了“双重底”后反弹至0.8150附近，随后澳元兑美元跌破上行支撑线并连续下挫。澳元在过去12个交易日中仅有一个交易日收高，在连续下行后，应该警惕澳元的上行风险。各大投行和结构纷纷给出了他们对于澳洲联储货币政策的预期，市场大多数机构预计澳洲联储将维持货币政策不变，同时将保持宽松的倾向以试图打压澳元汇价。

美银美林(Bank of America Merrill Lynch)驻澳大利亚的澳大利亚经济学家乔伊纳(Alex Joiner)表示，预计澳洲联储在周二(6月2日)的会议决议中将维持利率不变，其与公众就政策前景加以沟通的措辞也不会有实质性改变。但这并不代表本周即将发布的投资意向数据不会使澳洲联储感到失望。

美银美林预计，澳洲联储将保持一段时间的温和宽松倾向。但这将可能是宏观层面的，而不是对于利率政策的前瞻指引。预计澳洲联储很可能会持保留意见，拒绝对当前的经济作出过多评论，并着眼于更广泛的投资前景。

德意志银行(Deutsche Bank)表示，预计澳洲联储将在周二(6月2日)的货币政策上维稳利率。

澳元方面，预计澳洲联储货币政策声明将使用5月声明中类似措施“再度拉低澳元”。澳元料似乎进一步贬值，且是必要的，特别是考虑到当前核心商品价格的大跌。另一种情况是，澳洲联储使用4月声明中措施，即“较低汇率料是必要的，以实现经济增长平衡”。

西太平洋银行(Westpac)首席经济学家Bill Evans表示，该行预计澳洲联储(RBA)今年将会再度降息50个基点，同时市场预计澳洲联储在今年12月之前再度降息的可能性为60%。

Evans指出，如果今年澳洲失业率上升，或者2016年国内生产总值(GDP)增幅为3%，或者澳元兑美元在今年年底前跌至0.73，那么澳洲联储则可能会维持利率不变。但艾文斯同时表示，西太平洋银行支持澳洲联储的观点，即利率仍面临下行风险。家庭支出下滑将会抑制非矿业投资的复苏，进而将影响2016年经济增长预期，并增加降息风险。

澳新银行(ANZ)表示，虽然近期数据显示，澳大利亚商业资本支出预期恶化，且第一季度国民生产总值(GDP)增长料放缓，但澳洲联储在周二的会议上仍料将按兵不动。但即使如此，澳元兑美元汇价也仍有下行空间。

该行称，澳洲国内经济数据意外走软，铁矿石价格正陷入盘整，因中国市场需求仍然不振。与此同时，原油供应的增加进一步增加了物价下行压力。因而，澳洲联储在此后仍面临着相当的宽松压力。

巴克莱资本(Barclays Capital)称，澳洲联储的宽松立场及强劲的美国经济数据将在本周拉低澳元兑美元。虽然在5月降息至记录低位2%后，预计澳洲联储将在6月维稳利率，但其对经济的负面评述和对未来更多宽松措施的预期仍在不断令利率承压。

该行预计澳洲联储维持宽松立场，体现在其对经济的预期当中，2016年平均总通胀料略低于目标区间中端，并受近期澳洲联储主席“若有必要，仍存在进一步降息空间”的言论支撑。