德债遭遇抛售，与美联储缩减QE之虞2013年洗礼美债惊人相似

汇通财经APP讯——

德国10年期国债收益率在周一至周四(6月1-4日)跳涨35.1个基点，周四(6月4日)稍早更是以0.996%录得2014年9月份以来最高位，因为德国债市遭遇投资者抛售。


(上图为德国10年期国债收益率6月1-4日走势图，图片来源：Bloomberg，汇通财经)

Cornerstone Macro政策研究员们深入剖析了德国债券市场近期动荡现象，发现空头抛售行为与2013年美国债市受美联储(FED)缩减/退出第三轮量化宽松(QE3)政策之虞冲击有着惊人的相似之处。

该研究团队指出，德国10年期国债收益率本周(6月1-5日当周)迄今已经上涨46个基点，其中26个基点与诸如资金流动等捕捉技术性因素而导致的风险溢价走高有关，12个基点与增长前景改善有关，其余涨幅与通胀率改善有关。

该研究团队称，如果说美国债市2013年的遭遇能够提供任何指引的话，恐怕德国债券收益率最后还是会略微回落，毕竟美债收益率最终完全回吐了那样的涨幅。

2013年5月份，时任美联储主席伯南克(Ben S. Bernanke)首次提到美国联邦公开市场委员会(FOMC)将会开始加息，迫使投资者开始大举抛售美国国债，进而推高相应国债的收益率。

当伯南克在2013年12月份货币政策会议上开始缩减每个月的QE规模之后，美国国债收益率也就逐步回落，并在2015年年初见底，目前又随着FOMC日益迫近首次加息时间点而反弹，瑞银集团(UBS)本周稍早曾预计，美国10年期国债收益率年底可看涨至2.5%。


(上图为美国10年期国债收益率最近五年的月线蜡烛图，图片来源：Bloomberg，汇通财经)

值得一提的是，国债收益率走高往往会打压黄金市场的替代性投资魅力。