OPEC市场份额保卫战施行拖字诀策略

汇通财经APP讯——

石油输出国组织(OPEC)在上周五(6月5日)于维也纳举行的会议上决定维持当前的石油产量目标，分析师认为此后布伦特原油即期价格可能会延续5月初以来的下行趋势(图1)。


(图1)

分析师称，油价或将跌至50美元/桶附近区域，因油价较1月份46美元/桶低点的反弹没有切实理由支持。

沙特阿拉伯对需求和市场份额的长远看法促使OPEC做出不减产的决定。

全球石油生产经历了一场结构转变，从相对便宜的传统石油生产所主导的供给，转向成本较高的深海和非传统生产所带来的越来越多的供应。大多数常规石油位于阿拉伯、西伯利亚和北里海盆地(图2)，而深海和非传统石油生产主要集中在大西洋沿岸和北美地区。


(图2)

这种转变的根本原因在于当前OPEC和北美产油国之间的价格战。OPEC石油产量自2008年以来表现一直相当平稳，直到2014年中期(图3)。北美以外的非OPEC国家石油产量也基本持稳。增产大多发生在美国和加拿大，且不仅仅局限于致密油。


(图3)

加拿大油砂、墨西哥湾深海石油及致密油生产都在争抢OPEC的市场份额。自2008年1月以来，美国和加拿大的石油日产量增加了620万桶。同期OPEC石油产量增加200万桶，其中130万桶(65%)是2014年1月之后增加的。

过去一年油价的下跌(图4)还未导致北美石油产量出现明显下降。最近几个月的油价上涨令OPEC面临的形势进一步复杂化。全球生产过剩的局面不见改善，反而恶化，而油价却因市场情绪上涨。


(图4)

诚然，美国石油产量或许是在下降，但报告所包含的三个月滞后性让人们无法看到这一点。与此同时，OPEC可能在进一步提升产量方面的能力有限，但中东地区石油钻井平台数量从未有过如此之高。

分析师认为，OPEC大幅提升其市场份额的唯一办法是将低油价再维持六个月，从而打垮昂贵的北美石油生产。这也是OPEC目前没有理由减产的原因。