美联储9月加息预期稍减弱，黄金急涨仍为“三分热情”

汇通财经APP讯——

周四(6月18日)亚市早盘，国际现货黄金小幅震荡走高至1186美元/盎司一线，隔夜美联储决议及耶伦发布会被认为不及预期鹰派，金价随即给予急涨反应，美联储对9月加息的信号没有市场期待的那样明确，但年内有望加息两次，且9月仍可能是首次加息时机(具体见本文下方“七大角度解析”)。机构对美联储的解读也分为三大阵营。

市场反应显示，金价在美联储公布声明前几分钟短线跌4美元，但之后自1175一线一路上扬，涨约14美元至1189美元/盎司一线。在FED会前持续承压近40个小时后，在FED决议公布后基本尽数扳回涨幅，金价重返1190一线，因而此次可谓美联储决议只带来了短线行情，对短期金价格局没有丝毫撼动，因而，黄金隔夜的这种“急涨”行情仍犹如“三分热情”。


(图1：现货黄金对美联储决议措辞的短线反应一览)

技术面显示，短期前景来看，金价上方初步阻力在1192水平，若冲破有望再度上探1200关口，更关键阻力在近期高点1232.10美元/盎司，但在测试该阻力前，多头必须依次攻克1204及1215；除非有重大额外利好，否则冲破1215上测1232的可能性依然不大，区间震荡格局难改的情况下，逢高抛售和逢低接盘仍将扮演关键涨跌动能。支撑依次看1180/1170/1162，而1162是阻止金价创新低的最后一道防线，若跌破恐将为下测1142打开空间。


(图2：现货黄金短期日图延续震荡格局)

今日市场可能继续咀嚼美联储加息前景，不过恐怕难以再次令金价出现短线快涨行情。短期技术面震荡仍是主导。鉴于美联储仍在继续关注经济数据，因而美国最新出炉的经济数据料持续主导黄金短线波动。

今晚聚焦：美国5月谘商会领先指标、美国6月13日初请失业金人数、美国5月CPI，而第一季度经常帐影响力相对有限。若数据一致强劲，金价短线会给予回落反应；若数据一致疲软，配合希腊忧虑的持续发酵，金价有望上测1200关口。

★★ 以下为对美联储6月会议立场的“七大角度解析”★★

【鹰鸽立场】被解读为不及市场预期鹰派，一切等待经济及通胀数据的态度令其偏于中性立场；重申将在就业市场进一步改善以及对通胀将向2%目标回升“有合理信心”后才会升息

【9月加息概率】9月加息信号未如市场预期那样明朗，但仍为9月加息打开大门

【加息前景】 A)点阵图显示17位决策者15位料年内加息，年底前或加息25-50个基点，但首次加息后的加息步伐会较此前预期略微放缓； B)耶伦淡化首次加息的重要性；3)展望报告下调对2016及2017年利率预期中值，分别至1.625%和2.875%

耶伦称，目前尚未达到首次加息的条件，FOMC认为加息取决于经济状况达到美联储目标，首次加息时机将逐次会议决定。即使在首次加息之后，货币政策依然保持宽松。不要过高评估首次加息的重要性，美联储加息将是逐步的。是否在9月、12月或3月升息都不重要，重要的是整个升息路径。

【经济评估】 A)声明称美国经济活动温和扩张，但短期内经济成长放缓； B)下调2015年GDP预期至增长1.8-2.0%，但上调其后两年GDP预期

【通胀评估】决议声明称，基于调查的通胀预期保持稳定；耶伦认为通胀下行压力减轻，FOMC预计通胀在中期升向2%。能源价格近期似乎已企稳。FOMC委员们认为今年通胀率非常低迷，进口物价下滑限制了通胀。随着就业市场改善，通胀将升向目标。

【就业市场】 A)上调2015及2017年失业率预期区间； B)声明措辞仍较乐观，称薪资增速抬头，失业率企稳，劳动力利用率不足的问题将在某种程度上消退

【美元汇率】耶伦淡化美元汇率对加息的影响，在被问及美元对政策制定的影响时称，美联储没有以美元汇率为目标。但耶伦提及了美元汇率对经济的影响，称强势美元将在一段时间里持续拖累美国出口、通胀和整体经济表现。

★★ 鸽派解读 ★★

花旗集团G10汇市策略全球主管称，FOMC的“鸽派”信号强于市场预期，美联储决议声明非常含蓄。他们对开始升息的决心没有市场原本指望的那么强。

Chapdelaine汇通网集团交易公司称，美联储立场大致温和，总的来说，耶伦和美联储在等待通胀抬头，他们认为还不到时候。

荷兰国际集团(ING)表示，美联储并未就FOMC何时开始加息给出任何暗示，点阵图出现部分加息路径下移的迹象。

富国基金管理公司称，“经济前景普遍改善。最重要的是通胀前景，很可能就业市场将继续改善。真正的问题是美联储是否对通胀前景越来越有合理的信心。委员们可能比4月时更有信心了，但还不够。”

法国巴黎银行利率策略师Aaron Kohli“我认为我们原本预计声明基调基本温和，对升息不会有实质性的暗示，只会上调经济预估，基本上情况就是这样，没有什么大的意外。所以美元跌了一些。”

“美联储通讯社”希尔森拉特表示，美联储暗示其正不断接近加息。预计2015年年底前会加息，表明美联储官员们朝着FOMC有望在2015年年底前加息25个基点甚至50个基点的预期靠拢。FOMC在9月份加息的可能性降低，因为在17名决策者中，有7人在点阵图上没有超过0.33%。

★★ 偏中性解读 ★★

凯投宏观维持“美联储到今年底将把联邦基金利率目标区间上调至0.75%-1.0%”的看法，因一方面美联储下调2015年GDP增长预期，但同时薪资增长和核心物价上涨加快。

彭博三位经济学家Carl Riccadonna、Josh Wright和RichardYamarone认为，6月份FOMC政策声最重要的新信号来自利率“点阵图”，虽然这张图与3月份类似，暗示美联储坚持今年年底前加息两次，每次25个基点。美联储显然依旧坚持依赖数据做决策，但貌似对于温和上调利率这样一种做法愈发感到合适。点阵图显示，首次加息之后的利率上行步伐会较此前预计略微和缓。

★★ 鹰派解读 ★★

三菱东京日联首席金融经济学家Chris Rupkey表示，美联储距离加息行动是越来越近。

凯投宏观认为，美联储仍然处于9月份首次加息的正轨之上，美联储下调2015年GDP增长预期“主要反映出第一季度出乎意料的疲弱”，因为相关调整“被声明中对经济表现更乐观的评估所平衡。”

美银美林分析师Michael Hanson指出，耶伦发出的信息将与以往有细微差别，即只要未来三个月的经济数据符合预期，加息就将来临，联储将继续认为经济在今年一季度的减速是暂时性的。

摩根大通首席全球策略师Kelly称，认为9月仍是最有可能的首次加息时点，而且从点阵图来看今年可能会加息两次，第二次应是在12月份。

北京时间09:33，国际现货黄金报1186.72美元/盎司，反弹0.11%。