瑞士信贷：希腊局势仍将主导欧元，长期看跌

汇通财经APP讯——

周四(6月18日)亚市盘中，欧元兑美元小幅下探后冲高回落，目前交投于1.1361一线。

为试图解释近几周欧元兑美元的波动，瑞士信贷(Credit Suisse)研究了希腊债务违约的持续风险，列出了从交易角度来看，该因素如何影响汇价。具体观点如下。

如图二所示，过去一周，希腊对国际货币基金组织(IMF)，欧元系统，或二者威胁的加剧，已导致欧元区外围VS核心国家收益率溢价跳涨向一年高点。有趣的是，这并未导致欧元崩盘，或特别高的实际波动率。



目前，欧元兑美元的汇价，较数周前水平不远，而一周欧元兑美元实际波动率约为12.5%，逼近2015年均值，且远低于3月的约19%。与2012年对希腊危机时期更明显的敏感度而言，情况大不相同。

目前欧元兑美元实际波动率曲线反转，对近期风险厌恶情绪具有指示性。

就欧元交易而言，这意味着什么？

至少在未来一周，关于将欧元视为亲风险，还是风险厌恶货币，市场似乎明确处于两种立场。若由于欧洲风险资产表现良好，希腊风险得以解决，欧元能否上涨，还是延续此前跌势？只要这些问题仍难以回答，欧元短期风险回报就并不吸引人。

然而，从长期来看，各界仍持续认为欧元兑美元将最终走低，因欧元区利好经济迹象停滞，而美国经济则继续处于好转周期中。

北京时间12:06，欧元兑美元报1.1361/63。