希腊可免退欧“死罪”但“活罪”难逃，欧元仍将承压

汇通财经APP讯——

澳洲国民银行(NAB)的分析师周二(7月21日)分析称，虽然在此前与国际债权人达成协议后，希腊可暂免退出欧元区的困境，但是该国之后面临的经济环境并未彻底改善，该国以及整个欧元区仍将面临艰巨的挑战，这将打击欧洲投资者的信心，并使得欧元在下半年剩余时间继续承压。

该行指出，虽然借助预期中“桥接贷款”的扶助，希腊将能避免继续在欧洲央行和国际货币基金组织(IMF)的到期债务上发生违约，同时，中国股市在此前大跌之后也已开始企稳，但此后，美国和其他主要经济体之间在经济增速和货币政策上的落差，仍将在汇市走势过程中扮演推手的角色。


该行强调，虽然从近期来看，希腊退欧困境应该已是能够得到回避，但希腊局势仍是美联储所面临的最大外部风险。而在该行看来，无论希腊局势前景如何，欧元在此后都会面临进一步下行的压力。事实上，在希腊民众公投否决了国际债权人提出的紧缩换援助方案后，希腊议会却又在此后通过了比此更严苛的新方案，并将执行其自己也不愿相信的违心政策措施，这显然是一种非常令人难堪的场面，任何个人和组织也因而不会因此就对希腊局势前景抱有过多的乐观预期。

NAB认为，希腊局势带来着短期和长期的双重威胁。虽然短期威胁，即希腊违约并退出欧元区的风险当前已经基本化解，但是该国政府背弃自己原则向欧元区盟国妥协的做法却使其长期信誉受损，并带来政治不确定性前景，这可能在中长期期间对欧元仍是利空。事实上，长远来看，希腊问题离彻底得到化解还相似去甚远。此前IMF发布的希腊债务稳定报告显示，希腊面临的出路只有三条：债务减记、债务偿还时间展期，或者接受来自欧元区其他国家的每年例行无偿财政资金转移拨付。

而NAB指出，如果IMF提出上述三条中没有至少一条被落实的话，那么希腊继续受援的前景仍会是一纸空文，然而，以德国为首的欧元区盟国则强力反对采取任何措施给希腊减债，这使得该国前景依旧难测。而一旦如此，欧元的信誉也将继续受挫，投资者将出于不信任感继续抛售欧元。在欧元区的前景甚至其继续存在的必要性都会受到市场更多质疑的情况下，欧元继续走软是势在必行。该行因此预计，年底时欧元兑美元会再度跌至1.05下方。