美联储若提前加息恐使美国深陷低通胀泥潭

汇通财经APP讯——

债券市场向美联储发出警示信号：美联储(FED)错误的一步可能会导致美国接下来十年陷入低通胀泥潭。


美国在长达近7年时间里通过购买债务向金融系统输入近4万亿美元来将利率维持在零附近，并推动通胀迈向2%目标。然而损益平衡通胀率，即国债收益率和通胀挂钩债券收益率之差表明投资者认为美联储如果在9月加息可能会导致通胀往与预期相反的方向发展。

损益平衡通胀率逐渐降低至1月份水平——欧洲央行(ECB)开始其1.1万亿美元的债券购买计划以及人民币贬值——之前的水平。更令决策者担忧的是，他们已经没有多少能够促进通胀提高的工具了。

基金经理Gregory Whiteley表示，如果决策者以前没有什么好的措施的话，那么实际上他们现在也没有。

自美联储7月份会议之后，通胀预期下调的势头愈演愈烈。决策者似乎倾向于在年底前加息。

本周四(8月20日)两年期损益平衡通胀率跌进0.25%。此外德国未来五年通胀预期降至0.37%，英国通胀从三个月前的2.69%跌至2.25%。

期权市场，交易员也押注通胀将继续疲软。周四油价跌至40.21美元/桶，录得金融危机以来最低水平。

长期通胀目标，传统上来说对能源价格并不太敏感，但并不是完全没有影响。据统计，10年期通胀预期周四已经接近五年低点。

野村利率策略主管George Goncalves表示市场的通胀预期看起来并不怎么乐观。

9月加息几率
从周三公布的美联储7月份会议纪要来看，官员们非常关注低通胀问题，这使得交易员认为9月加息的概率大大缩小。

基于美联储开始加息之后有效联邦基金利率平均为0.375%的预期，交易商预计加息概率从本周早些时候的50%下降至34%。

苏格兰皇家银行证券策略师Ed Acton表示，不认为美联储会在9月加息，除非所有的数据都突然开始变好。巴克莱分析师Pond表示，尽管如此，债券市场预计通胀将继续降低，官员可能会放弃通胀下降与能源价格下降一致的观点。其它大宗商品包括镍和铜等价格都随着全球需求的减少而大幅下跌。

基金经理Jack McIntyre表示：“现在最大的风险是，当货币政策收紧后，你意识到现在全球经济环境疲软，美国的经济也正在走弱。”