降息降准大招再度齐发，皆因股市暴跌令“央妈”如坐针毡

汇通财经APP讯——

中国央行周二在其网站宣布，自周三(8月26日)起将金融机构一年期贷款基准利率下调25个基点，从4.85%下调至4.60%；一年期存款基准利率下调25个基点，从2%下调至1.75%。

同时，中国央行还宣布，自2015年9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长。

央行有关负责人就出台降息降准等措施答记者问时表示，当前中国经济增长仍存在下行压力，稳增长、调结构、促改革、惠民生和防风险的任务还十分艰巨；需要更加灵活地运用货币政策工具，为经济结构调整和经济平稳健康发展创造良好的货币金融环境；央行将继续密切监测流动性变化，综合运用各种工具组合适当调节流动性，保持流动性合理充裕和货币市场稳定运行，引导货币信贷平稳适度增长，促进经济平稳健康发展。

分析师称，中国货币宽松步伐的加快彰显出决策者实现7%左右全年增长目标的决心。人民币8月11日意外贬值后出现的资金外流和流动性趋紧风险、经济数据逊于预期以及股市重新走软，都给政府带来了加大刺激力度的压力。

中国央行8月11日宣布，将更大程度地发挥市场供求在汇率形成机制中的决定性作用，此举导致人民币出现20年来最大幅度贬值，并带来资本外流 的潜在威胁。中国央行随后入市进行干预，以避免人民币跌幅过大。



中国经济仍然笼罩在通缩风险、产能过剩和债务威胁的阴影下。据预测，中国今年的经济增速将降至1990年以来最低。中国7月份工业增加值、固定资产投资和社会消费品零售总额数据均逊于分析师预估。

以下为市场人士观点：

瑞信驻香港的日本以外亚洲区首席经济学家陶冬表示，中国央行此举旨在应对股市下跌。他表示，中国需要额外的流动性来防止发生系统性风险，但归根结底，稳定经济比稳定股市更为重要，而推进改革对于稳定经济至关重要。

Parry International的Parry发表评论称，中国降息后，中国股市可能出现大幅的上涨空间。

法国兴业银行驻巴黎的中国经济学家姚炜称，中国对汇市的干预消耗了市场流动性，中国央行降低存准率是必须之举。他表示，若央行继续支持人民币汇率，则这次调降并不足够，央行还需采取更多措施。另一个重大改变是放开一年期及以上定期存款的利率浮动上限。这意味着中国已基本完成利率市场化进程。

招商银行同业金融总部高级分析师刘东亮称，中国央行“双降”或为提振股市信心。刘东亮说，今天央行降准至少释放5000多亿元资金，主要出发点可能还是股市；虽然股市跟流动性没有特别直接的关系，但降准可提振股市信心。刘东亮还表示，降准、降息会加大人民币贬值压力，因为理论上，降准给市场提供了流动性，降息削弱了人民币资产的吸引力，不过决定人民币走势的关键还是市场与央行之间的博弈。

华泰证券首席经济学家陆挺表示，中国已经决定使用更为传统、更加以市场为基础的措施，来提振市场动能，帮助实体经济；政府已经停止使用非传统措施，例如要求机构购买股票、干预股市；使用货币宽松措施提振股市和经济在国际资本市场上的接受度更高；央行的举措将利好今日的欧洲和美国股市。陆挺还称，降准也是为了缓解资本外流压力；人民币很可能在未来1-2个季度内保持稳定。

麦格理驻香港的中国经济研究主管胡伟俊表示，中国下调借贷利率将助益市场信心，中国央行降息降准表明政府认为维持经济增长和金融稳定高度重要。胡伟俊称，举措缓和了外国投资者对中国经济硬着陆的担忧；更好的市场信心能够助益于支撑人民币和亚洲货币；中国将通过短期干涉以防止资本外流，保持人民币稳定，缓和投资者对货币战争的担忧；在流动性充足的情况下，货币市场利率将下降。


凯投宏观驻伦敦的首席亚洲经济学家Mark Williams称，鉴于中国政府通过直接买入股票来提振股市的努力失败，中国决策层已经改变策略，同时下调基准利率和存款准备金率。“该举措可能中止市场下滑，但是我们怀疑主要动机是要提振对整体经济的信心”；“同时降息降准的举措是不寻常的——表明决策层希望传递出强烈的信息”。