市场共识：美联储首次加息后，第二次加息可能遥遥无期

汇通财经APP讯——

业内著名投资专家格罗斯(Bill Gross)曾经指出，市场投资者当前需要关注的，不是美联储会在什么时候第一次加息，而是其在完成首次加息后，会在何时第二次加息。因为只有在两次加息累计50个基点之后，利率市场格局对实体经济的影响才会发生从量变到质变的变化。而他曾认为，美联在首次加息后，至少要再时隔6个月，才能完成第二次加息。

而从当前的市场数据来看，投资者对于美联储的政策前景预期比格罗斯要更加保守。目前的利率掉期价格显示，一年后的美国联邦基金利率水平料在0.60%，而如果美联储加息两次，那么利率区间的中位应在0.625，这就意味着美联储在一年后仍无法完成两次完整的加息。自2008年12月以来，美联储的联邦基金利率区间一直维持在0-0.25%的水平。


野村的分析师认为，在一段时间内，美联储可能会选择尽快开启加息通道，然后继续在较长时间内按兵不动的策略。按目前市场投资的预期，美联储在未来的加息道路上会显得慎之又慎。按照6月份时给出的“点阵图”预期，美联储官员预计美国联邦基金利率会在2016年底达到1.625%，相比3月份的1.875%下降了25个基点，这意味着美联储会在明年年底前加息6次，而非7次。但现在从市场的反响来看，美联储如果能在2016年年底之前加息3次到0.75-1.00%区间，就已经是谢天谢地了。

数据同时显示，投资者对美联储在9月会议上宣布加息概率的预期已经从原先的40%进一步下滑到了32%。同时，美联储在10月会议及之前宣布加息的概率也仅有43%，在12月前加息的几率为58%。

格罗斯周三(9月2日)指出，美联储尽早开始加息，以证明其可以启动政策“正常化”这一进程的决心已定，但是即使其在本月的会议上做出加息决定，其对未来政策前景的预期也会留出宽松余地，并很有可能暗示在首次加息后会“至少在6个月内”再度按兵不动。

在美国国内经济形势向好的背景下，可能影响美联储加息预期的动力主要来自外部。其中最重要的是：中国央行近期一直在抛售美元资产，以维稳人民币汇率。而上月，中国央行短时间内推动人民币快速贬值的做法，曾令全世界感到震惊。

不过，业内机构高盛的分析师指出，即使中国大量抛售美债，美国的社会融资成本也不会显著上升并压缩美联储的加息空间。事实上，在中国经济放缓股市下跌，迫使中国央行抛售美债维稳市场之际，美国国内投资者却增加了对固定收益债券的投资。但尽管如此，目前，中国仍持有多达1.27万亿美元的美债资产，并且是美国最大的海外债权人，因此，中国经济走向对美国的长期影响，目前来看仍无法被忽视。