卢布再贬值重新提振通胀预期，俄央行或停止降息

汇通财经APP讯——

俄罗斯8月份消费者价格指数上涨可能为近两年来最低，但该国央行却仍将停止进一步宽松政策的实施。由于油价下跌加剧卢布贬值，该国物价升幅并未录得预期中的自2011年以来最快下降。

据彭博社调查的中位数估计，俄罗斯年度通货膨胀率维持在15.6%不变，8月物价较上月上涨了0.2%。法国巴黎银行和莫斯科阿尔发银行的经济学家表示，这意味着俄罗斯央行将在9月11日的会议上维持利率不变。

8月份卢布兑美元经历了第二次暴跌，受此影响，物价并未有效下跌。这意味着俄罗斯央行行长纳比乌林娜(Elvira?Nabiullina)在处理贸易制裁和油价下跌引起的经济衰退时，会变得更加手足无措。


法国巴黎银行驻伦敦的经济学家埃尔瓦克托夫(Eldar Vakhitov)通过电子邮件指出，卢布的在此贬值已经开始影响消费者价格，他预计本月卢布贬值速度会加快。

分析师指出，俄罗斯央行意识到上述这一点，可能会暂时暂停其宽松政策。停止持续多久取决于卢布走势。

自今年7月政策利率达到今年的最低水平后，政策制定者放弃了继续降低借贷成本的许诺。彭博社调查的20个经济学家有19个预测下月的基准利率是11%。

为给经济松绑，俄罗斯央行在此前已经把基准利率砍掉6%，达到11%后，可能把关注移到卢布和通货膨胀上。目前，该国通货膨胀率仍然为中期目标的4倍。原因一本币走软抬高进口价格，从而加剧通货膨胀。

衍生品交易员下赌认为，在卢布贬值压力下，俄罗斯央行将再度提高贷款利率。 据彭博社采集数据显示，远期利率协议在未来3个月内增加了44个基准点，接近今年最高水平。在过去一年中，卢布兑美元已经下跌45%，但是在周四升值了0.2%。据联邦数据服务数据显示， 8月31日前的7天内， 消费者价格指数增加到了0.2%， 而其在过去五周的四周中都保持不变。

阿尔发银行的经济学家纳奥洛娃(Natalia?Orlova)在一份报告中指出，最初期望8月和9月物价回落0.2%的状况，目前来看是不能实现了。不过她指出，目前看来，在明年春天为止，通货膨胀速度仍然会加快下滑， 达到每年7%到8%，这将使中央银行继续维持当前11%的政策利率水平。

俄罗斯央行认为，经济衰退削弱了国内需求，因此，该国通胀率在此后将进一步放缓，在2017年达到4%的目标。同时，俄罗斯经济部部长已经降低了预测。部长指出，相比预估的下降2.8%， 国内生产总值实践表现更为糟糕，在2015年将收缩3.3%，

根据前央行顾问， 现任莫斯科复兴资本经济学家的奥列格?柯兹敏（Oleg?Kouzmin）在指出， 政策制定者不想采取任何可能对卢布的汇率产生负面影响的措施。他在一份电子邮件中指出，汇通网集团市场近几个月的加剧波动可能是暂停宽松周期的主要因素。