油价迎破晓，振翅未有时

汇通财经APP讯——

倘若投机风潮正在消退的话，对原油价格来说，最糟糕的时期可能已经过去。

对冲基金对油价的看涨情绪创下两个月新高。美国商品期货交易委员会(CFTC)最新数据显示，原油净多头头寸增加14,821份合约，触及147,678份合约的两个月高位。

投资者情绪的变化可以推动油价走势。最近几周，市场对原油的看法似乎过于悲观，空头头寸达到几年来的最高水平。

WTI油价在上个月跌破40美元/桶，且价格波动剧烈。但随着空头头寸达到不可持续的高位，空头回补使得油价不可避免地反弹。油价三日内猛涨27%，即便现货市场消息面清淡。



此后WTI油价一直徘徊在45美元/桶附近。眼下看来投机者认为最糟糕的时期已经过去。而可以肯定的是，这似乎并不代表投机商觉得油价即将飞涨。净空头头寸仍接近数年低点。不过，对冲基金和其他投机商开始摒弃20美元/桶油价的预测，并抱持一种更美好的看法。

另外，有越来越多的迹象表明，这些人的看法也许是正确的——油价正在走出谷底。

油田服务公司贝克休斯(Baker Hughes)连续三周报告美国钻井平台数量下降。报告显示，9月11日止当周，美国活跃的油气钻井平台数量为842座，较去年同期少1089座。自油价从2014年夏季开始下跌以来，钻井平台数量急剧减少，但在今年春季油价小幅反弹时曾短暂回升。这引发人们对旷日持久的低油价的担忧，因为他们预期美国原油产量不会下降。然而，美国原油产量日渐降低，钻井平台数量再次下降，投机商意识到美国页岩油产业正在步入更深度的萎缩。

更重要的是，事实上美国原油产量开始下降，且下降速度有加快势头。今年6月，美国原油日产量减少10万桶，8月降幅扩大到14万桶。根据美国能源信息署(EIA)的数据，9月11日止当周原油日产量降至911万桶，较今年4月时的峰值低约50万桶。当周原油库存也减少了210万桶。毫无疑问这种趋势将会持续下去，甚至在接下来的几个月内加剧。

全球原油需求也在持续上升。国际能源署(IEA)再度上修了其对2015年原油需求的预估，预计日需求将增加170万桶，为五年来最高。Tudor Pickering Holt & Co.的总经理David Pursell表示，市场供应过剩的程度不如人们所想的那样。

从长期角度来看，利好油价的迹象愈发明显。例如，伊拉克不大可能有能力实现其雄心勃勃的产量目标，而且，由于IEA等能源预测机构指望伊拉克在未来几十年为全球石油生产增长做出巨大贡献，如果伊拉克令他们失望，就有可能导致全球供应的短缺。巴西亦是如此。

除此之外，Wood Mackenzie的一份报告显示，据估计，全球范围内，价值1.5万亿美元的石油和天然气投资项目或变得不可行，至少以当前油价来论。

其他市场观察家们也同意上述看法。德国商业银行(Commerzbank)在一份报告中称，低油价正在产生负面影响，尤其是主要页岩油生产地区可能遭受持续伤害。长期而言，原油产量下降可以推高油价。

不过，短期市场环境决定了油价的巨幅波动。就目前而言，基于原油投机商的头寸，价格或已见底。