债券市场泡沫将会经历什么？

汇通财经APP讯——债券市场泡沫将会经历什么？

1.2万亿美元的高收益债券市场可能面临双重打击，一是利差收紧，二是投资者可能开始在10月的第二周以企业财报季为借口要求更多的收益利润。

美银美林银行(Bank of America Merrill Lynch)的高收益策略主管Michael Contopoulos表示，他认为这是一个已经酝酿了一段时间的在高收益债券方面的重要的事情。即使在无形的高收益领域。价差太小，收益率太丰富,市场开始觉醒,认为需要补偿超过500个基点。即使这样也低于2011年的水平200个基点。

美银美林高收益指数交易与政府债券相比大约相差600个基点，但是如果排除能源、金属和矿业，价差可能低了80个基点。价差在过去的一年里从427个基点的低位上升至当前的614个基点。

美国高收益债券市场的收益率约为7.5%。收益率扣除大宗商品约为6.7%。

从华盛顿特区传来的最近的信号还表明,在高收益部门存在更多的抛售压力。

美联储主席耶伦上周四强调美联储今年可能会提高利率,刺激销售风险市场的国债和产品组合。分析师预计由于信贷市场利率走高将会产生更多的抛售,在抛压下收益率保持较高。

高收益也可能是脆弱的,如果华盛顿政治事件影响一个安全运行。分析师关注的下周潜在关闭政府，即如果共和党使用预算作为结束计划生育资金杠杆。这可能导致市场波动,但真正的问题是,战斗将继续，与国会在今年晚些时候在债务上限问题上展开。

博纳(John Boehner)上周五宣布,他将辞去众议院议长职务，被专家解释为一个移动计算的关于预算的决议持续通过,而推动更大的预算目标仍未到来。

高收益市场的疼痛都集中在金属和矿产和能源,Contopoulos表示，但这可能会改变,。分析师也表示,高收益债券市场也开始不同交易,它在国会大厦没有“依赖事件”。

花旗集团的美国信贷策略主管Steve Antczak表示，他认为市场夸大了美联储将如何推动价格走势的重要性。他个人认为市场正在寻求“避开美联储”,他不相信紧缩引发了抛售。他认为是在过去的三到四个月发生了什么事才是使市场变化的根本。

Antczak表示，近几个月来,在其他领域看到收益率上升,像电信、无线和半导体。此前,它是整个高收益债券市场。盈利增长乏力。杠杆使得再创历史新高。

根据路透的数据,对企业获利的预期继续下降,现在预计标准普尔500公司第三季度报告显示3.9%的下降。在第二季度收益增长了1%多一点,尽管分析师此前还预计负增长。

能量继续处于利润下降最大的行业的榜首。根据路透的数据显示，标准普尔500指数的能源公司收益预计将下降64%,继上个季度下降58%后。材料部门也将忍受更多的痛苦,也有下降13%的预期。可能会产生最好收益是消费品的行业,金融和电信,所有预计将上涨约11%。

Contopoulos表示，这是由于高收益的投资者想要论证乐观。他们会说他们下跌了0.5%而股市下跌6%(今年),基本面问题,然而基本面问题并不大。全球经济增长问题,而全球经济增长问题并不大,两者的结合,缺乏量化宽松政策以及缺乏其他宽松的政策不会是高收益市场向好的好方子。

Antczak表示，市场的抛售估值有所提高,但投资者更加谨慎,认识到有更多的违约风险。很难识别在短期内有任何“积极的催化剂”。

根据Contopoulos表示，违约率也增加,由能源部门领导的。今年有13个能源行业的发行人违约,将该部门的违约率拖到了7.3%,他预计在未来几个月。本月能源公司将接受银行贷款审查,并且低油价将作为影响合格性的一个因素。

由于美联储多年的低利率和宽松的政策使得高收益已盛行多年。能源行业是一个重要的受益人，在美国石油行业的照射下，开放一次不可用钻井的机会，使得丰富的新技术应用其中。但油价的急剧下降限制该行业的增长,而石油产量已经“夷为平地”。

能源部门作为其他市场的去杠杆的代表。当你看着整个市场,因为能源行业杠杆率高，才使得整个市场杠杆向上倾斜。如果剔除能源,回到五年,而不是五个月,其余的市场正忙着再杠杆化。虽然收入增长疲软,但市场规模翻了一番。

Contopoulos表示，每个人都认为量化宽松政策和宽松的货币政策,最大的受益者是股票市场。而他认为宽松的货币政策的最大受益者是信贷市场。