澳洲联储发布澳元汇率模型报告

汇通财经APP讯——

澳洲联储(RBA)发布一份设定澳元模型的报告，报告总结认为，难以得出“任何单一的模型能够成为汇率的真实模型，甚至是最佳模型”的结论，也就是说，没有理由认为任何一个汇率的估值就能代表汇率的合理水平。

报告指出，类似的汇率评估无可避免地需要某种程度上的评判，将一系列其他经济变量纳入更广泛的分析之中。

摘要：



报告概述了澳元实际贸易加权指数(RTWI)的纠错模型(ECM)，也就是澳洲联储的工作人员赖以作为出发点考量汇率水平所使用的方法之一。这一特殊的模型被设计用于回答一个特定的问题，即“基于汇率与其他理论和实证相关经济变量的历史关系，一个在中期预计能被市场所接受的汇率水平究竟是怎样的？”

尽管通过实证组建汇率模型非常困难，ECM模型数十年来显示了其强大的解释力，这很大一部分是由于澳元贸易条件与真实汇率之间强有力的历史关系。这就表示，该模型是否充分捕捉到了近期两大非同寻常的经济手段——被称作澳大利亚资源繁荣、各大外国央行采用的非常规货币政策的问题仍旧值得考量。

带着这个目的，报告也讨论了对于ECM的几项扩展。总体而言，这些扩展几乎没有能够提供有关RTWI及其历史因变量随时间推移有实质性改变的证据。尽管存在一些证据表明非正常经济手段的确比不采用这些手段使近几年汇率在一定程度上有所升高，澳洲联储没有发现存在被忽略的长久以来对汇率造成实质影响的有力证据。