高盛：新兴市场动荡恐怕就是金融危机的第三波

汇通财经APP讯——

据高盛分析，新兴市场不仅仅遭遇新一轮市场动荡而已，此乃全球金融危机的第三波。美国住房市场崩溃（次贷危机）蔓延至欧洲大陆的主权债务领域之后，新兴市场这一波危机与大宗商品价格崩溃不期而遇。

据高盛(Goldman Sachs)分析，新兴市场不仅仅遭遇新一轮市场动荡而已，此乃全球金融危机的第三波。

高盛上周在一份报告中声称，新兴市场经济体越来越疲软增加了造成附带效应的不确定性，这和大宗商品价格下跌、以及美联储未来潜在的加息都正引发投资者对资产价格能否可持续上涨的新担忧，标志着全球金融危机新的一波热浪来袭。

据高盛分析，美国住房市场崩溃（次贷危机）蔓延至欧洲大陆的主权债务领域之后，新兴市场这一波危机与大宗商品价格崩溃不期而遇。



美联储（FED）如果出现九年来首次加息，将刺激包括新兴市场在内的大规模资金外流，而亚洲目前正经受着资本外泄之苦。但美联储9月16-17日货币政策会议意外地决定维持利率不变，许多分析师将美国联邦公开市场委员会（FOMC）未来的首次加息时间预期推迟至明年。

这虽然有助于稳定已经遭受重创的市场和货币，但一些分析人士预计，这只是一个暂时的喘息。

高盛担心新兴市场的原因之一是，全球低利率已经推动了信贷增长和债务积累，这在中国尤其突出，而这可能会阻碍未来的经济增长。

高盛指出，新兴市场经济放缓以及盈利预期被下调，已经催生对于永久性低利率和股市回报率消退下“长期停滞”的担忧情绪，但这样的担心言过其实。

新兴市场以及中国的许多弱点，很可能会体现出经济增长的再平衡过程，而非处在结构性障碍。虽然这一调整很可能需要时间（就像美国和欧洲的那一波危机一样），但鉴于经济活动“正常化”、效益和利率的平台，调整应该及时达到平衡，以便为经济活动、利润和利率“正常化”提供所需平台。

但当谈到股票收益，高盛认为新兴市场未必能够夺回以前下跌所造成的全部损失。

报告还分析，从新兴市场到发达市场股市相对业绩的基本转变可能会继续下去，从生产商（资本支出的受益者）到消费者的相对表现相信也会如此。

也有些人认为新兴市场的经济不一定会迎来复苏。

德意志资产和财富管理公司在其10月展望报告中称，新兴经济体的趋势增长率一直在下降，而过去10年中这些地方缺乏结构性改革更加剧了这种下降。

该报告分析称，发达经济体实施超宽松货币政策促使许多投资者投资新兴市场，这部分是因为利率优势，然而在现实中，这种良好的融资环境却简单地帮助新兴市场掩盖其日益严重的经济弱点。

但随着宽松的货币环境对过度投资的刺激，新兴市场的企业面对的不仅仅是更高的债务，还有在缓慢经济增长中繁重的潜在利息。报告还说，信用违约和破产的风险可能会上升，高投资率、日益增长的债务和不断下降的增长使得新兴市场比以往更容易受到伤害。