美联储经济学家称自然利率低至-2.1%，FOMC未来或循序渐进地加息

汇通财经APP讯——

美国旧金山联储高级经济学家Vasco Cúrdia刊发经济学论文，称美国的货币情况依旧紧张，哪怕美国FOMC保持着接近于零的利率，自然利率中值现在处于-2.1%，远低于徘徊在2.1%的长期中值水平。这让美联储主席耶伦等断言政策高度宽松的官员们遭到挑战。

自然利率估计范围的中值现在是-2.1%，远低于徘徊在2.1%的长期中值水平

根据美联储的最新研究，美国的货币情况依旧紧张，哪怕美国联邦公开市场委员会(FOMC)保持着接近于零的利率。这让美联储主席耶伦等断言政策高度宽松的官员们遭到挑战。

旧金山联储高级经济学家Vasco Cúrdia发现，以历史标准衡量，自然利率(即通胀调整后的利率、它与充分就业和通胀率保持稳定情况下的美国经济相一致)非常低。

Vasco Cúrdia在旧金山联储网站上刊发的一份经济论文中指出，正因为如此，虽然联邦基金利率接近于零，但货币条件依然相对紧张，这反过来使经济活动低于潜在趋势，而通胀率也低于美联储的通胀目标。



逐步收紧货币政策

Vasco Cúrdia的经济模型表明，联邦基金利率只会在未来数年逐步重返正常水平，哪怕这样的预期面临实实在在的不确定性。

Vasco Cúrdia的研究论文发表时间非常关键，因为美联储决策者们正在权衡经济是否强大到足以支持实施2006 年以来的首次加息，他们还在讨论一旦开始加息、要以多快的速度来加息，而耶伦已经多次表示加息进程将是渐进的。

Vasco Cúrdia的研究使用了1987年至2015 年第三季度的数据，他对自然利率估计范围的中值现在是-2.1%，远低于徘徊在2.1%的长期中值水平。

水平在美联储的论文中指出，短期利率动态以及长期利率预期水平都存在很大的不确定性，所有这些考虑都强调利率正常化将是渐进的。