经济数据不乐观，美联储12月加息难度依然不小

汇通财经APP讯——如果美联储12月加息可能性日益下降，其原因不是政策制定者最近几天越来越公开的辩论，而是经济数据正在向不支持今年加息的方向转变。

美国纽约联储主席杜德利(William C. Dudley)周四(10月15日)表示，只要经济表现仍处在正轨之上，美联储(Fed)就仍应该在今年加息。

但他也发出警告称，最近的数据显示增速可能在放缓。“如果经济表现符合我的预期，我会赞成今年晚些时候首次加息。不过这只是一个预估，不是一种承诺，”

周三(10月14日)发布的零售销售、生产者价格和商业库存的数据令人沮丧，意味着通货膨胀和第三季度经济增长的疲软。此前公布的9月非农就业数据也比预测的要糟。

美国经济数据不温不热，给今年实现首次加息的前景蒙上了阴影。美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)和塔鲁洛(Daniel Tarullo)本周早些时候发表的谨慎评论提出要对加息保持耐心。

纽约大学经济学家格特勒(Mark Gertler)指出，毫无疑问，这些数据倾向于让美联储在加息问题上继续等待。

根据联邦基金利率期货，投资者把美联储2015年加息的概率调低到30%以下，而上个月预测的概率是60%左右。该计算假定实际联邦基金利率在加息后平均为0.375%。

布雷纳德和塔鲁洛本周的评论意味着联邦公开市场委员会(FOMC)成员之间出现新分歧，或2015年加息的可能性下滑，格特勒和其他经济学家倾向于反对这种观点。

布雷纳德在周一(10月11日)指出，持续的低通胀率和中国经济放缓意味着美联储快速加息面对的风险要比等待一段时间加息要大。布雷纳德不愿置评她希望在今年还是明年加息，虽然她的评论被广泛解读成把加息推迟到2016年的例子。

塔鲁罗在CNBC采访中表达了更清晰的观点，他宁愿等到明年再加息。

这些谈话表明这两位理事和美联储主席耶伦的观点不一致。耶伦在上个月表示，她预期今年就能实现加息。根据FOMC成员在9月16-17日会议上提交的预测，耶伦的观点和委员会17位成员中的13位一致。

在那次会议上，委员会投票决定保持2008年12月以来接近于零的基准利率。会议纪要显示，委员们宁愿等待更多的信息，以帮助评估中国经济放缓是否影响其对美国通胀和经济增长前景的评估。

FOMC在2015年还将召开两次会议。如果美联储在今年加息，大多数美联储观察家预计会在12月。



巴尔的摩霍普金斯大学教授、前美联储经济学家莱特(Jonathan Wright)指出，布雷纳德和塔鲁罗的评论很重要。

他补充说，他们暗示在12月加息还存在异议，一般来说FOMC内部存在异议的情况非常罕见。即使这样，莱特还是坚信美联储12月会加息。

但是这对FOMC来说非常困难，因为他们已经声明不会在12月加息。

其他前美联储经济学家对美联储官员不加息的评论进行了进一步解读。现在担任华盛顿基石宏有限责任公司合伙人的佩尔利(Roberto Perli)在给客户的一份报告中指出，意见不同不代表会提出异议。他认为如果美联储决定在12月加息，布雷纳德和塔鲁洛还是会投票同意的。

佩尔利还指出，根据美联储9月发布的点阵图，布雷纳德和塔鲁洛可能是FOMC成员中4位反对今年加息中的2位。他指出，他们两位在FOMC会议后没有改变主意；如果他们改变想法的的话，则他们的意见会更具意义。

坎伯兰咨询公司首席货币经济学家、前亚特兰大联储研究部主任埃森贝斯(Robert Eisenbeis)指出，公开辩论更像是具有挑战性的经济形势产物，而非FOMC内部变动的产物。

埃森贝斯指出，当人们试图探索未知领域时，会期待甚至希望理性的人会有不同的看法。他认为这具有积极影响。

格特勒对此表示同意。他指出，当来到转折点时，数据会显得朦胧，并且会看到有很多公众评论，这是正常的现象。

前美联储理事梅耶尔(Laurence Meyer)指出，现在离12月还有很长一段时间；下一份的就业报告和下一份的零售数据对美联储是否在12月加息起到非常重要的作用。