中国十三五展望：将转变发展驱动力，环境治理受重视

汇通财经APP讯——

中国共产党将于10月26至29日于北京召开十八届五中全会，主要目标是起草作为未来五年经济和社会建设蓝图的十三五计划。其中核心议题是未来五年北京寻求经济改革的进一步深化，以及将主要经济增长来源由投资转变为消费。

此前，在十二五期间，中国官方制定的目标是到2020年将中国的实际经济规模在2010年基础上翻番。据美银美林中国股票策略师崔伟(David Cui)介绍，为满足这一目标，未来五年国内生产总值增长(GDP)年均最低需要达到6.5%，而且中国今年增长率需要达到7%。他预计，未来五年间，中国GDP年率增长会保持在6.5%左右，低于目前制定的7%目标。如果增长目标设定低于6.5%，市场可能有因为担心缺乏刺激而做出负面反应，特别是大宗商品影响更为剧烈。

近几个月的中国经济放缓，伴随着对经济进一步减速和企业债务高企的恐惧预期，已经对大宗商品和股市的表现造成了严重影响。本周一公布的数据显示，第三季度增长同比高出6.9%，为2009年以来新低，但这仍高于各界此前预期的6.8%。

之在，出口和固定资产投资的繁荣的带动下，中国的经济在过去20 年中已经高速增长了近14倍，但过去五年间，增长速度已逐渐放缓。北京试图通过重新平衡经济，使其实现步伐减慢，但是变为消费驱动，最终实现可持续发展。

有声音认为，北京可能完全放弃增长目标，但崔伟认为，鉴于有关部门需要根据增长目标来规划和协调工作内容，因此完全放弃目标是站不住脚的。

中国政府一直在加强刺激措施以缓和经济放缓的影响。除了大量的货币宽松政策，财政支出也大幅上升，8月财政支出同比上涨26%。主要增加支出的行业包括教育、医疗保健和环保。作为十三五期间加强刺激的目标之一，公共福利预计将继续保持较高水平。十三五计划将“高质，效率，平等与可持续发展”作为其中心主题。崔伟预计，除了公共福利之外，该计划还强调基础设施发展，如城市地铁系统，城际交通和电动汽车充电站和国防等项目。

在更高的基础设施投入下， 其中一支受益的股票是株洲电气，该企业主要制造高速列车和城市轨道交通系统部件。另一支股票是制造电信基础设施的中兴公司，可以从车辆充电站建设中获益。中国国新最近投资100亿元入股主要管理中国三大电信运营商房屋基础设施资产的中国铁塔公司，以共同开发电动汽车充电设施。据野村证券(Nomura)分析师黄乐平(音)表示，因为中国有地面电信基站塔数量为加油站的7倍，因此将充电站与基站塔相结合完全是可行的。

北京对于优先发展的部门给予一系列政策支持，如快速跟踪项目审批，减免税、以及给予补贴和优先获得融资的资格。



那么，下一个五年哪些行业可能会受到青睐？

Cui预计，十三五计划重点集中于三领域：互联网+，服务业，以及包括新能源，生物技术，环保产业，新一代信息技术在内的战略性产业。包含两方面的内容，无论是利用互联网来推动制造业等传统行业的生产力的“互联网+”，还是上述战略性产业都是，政府推动中国经济增长价值链提升，使得经济更高质量增长的关键因素。

金蝶国际软件集团（268.hk）是一家出色利用数字化技术的中国企业。该企业是中国第二大企业数据管理软件供应商，同时也是云资源管理软件的市场领导者。，
该公司股票市值在12个月里已经翻了27倍，超过未来三年盈利每年增长预期值35%。值得关注的另一支股票是和利时自动化技术( HOLI )。该公司主要生产工业自动化和铁路信号设备，这使得它对中国企业迁移价值链以及北京的基础设施建设产生着重要影响。

近20年来制造业的增长已经对中国造成严重的污染问题。空气和水污染的治理近几年来一直是中国政府工作的重点，并将成为下一个五年计划的焦点。据Cui在报告中介绍，由于污染的迅速蔓延已经制约了中国经济的增长，在新的五年计划中，治理污染的措施可能比以前更强势。未来几年很可能开征环境税，以帮助减少碳排放到2030年减少到目前的一半。

此目标对钢铁、水泥和造纸这样的重排放产业是严重打击，对于太阳能电池板和风力发电这样的新能源企业则是重大利好，在太阳能电池板企业中，晶科能源站出来凭借其低廉生产成本和高的光转换效率在中国市场脱颖而出。另一个环保股中国光大国际被巴伦周刊高度称赞，该企业致力于处理液体和固体废物，为国有企业中国光大集团的下属企业。

由于8月人民币的贬值使得市场剧烈震荡，市场对人民币未来走向深感疑惑，而十三五计划可以看到一点风声。Cui表示，希望政府在十三五计划中，能够允许市场在人民币汇率的设定中发挥更重要的作用，然而这可能会带来人民币进一步贬值的预期，并造成资金进一步外流的压力。

货币的贬值对持有大量美元债务的中国企业是重大打击。这将意味着更大的利息开支，以及更大的外币债务还款负担。持有美元债务最多的公司包括中国南方航空公司，中国东方航空公司和中国远洋控股(船运巨头)。自人民币8月11日贬值以来，上述两家航空公司股票暴跌，而中远自8月7日中国的国有船舶公司重组以来便处于停牌状态。另一方面，根据高盛集团(Goldman Sachs)策略师Kinger Lau的分析，在美国市场有高营收的中国企业，包括AAC技术，深圳奋达技术和深圳开发科技将因此受益。