中国互联网股票仍有风险，冒险投资是否值得？

汇通财经APP讯——对于投资中国互联网股票的人来说，业内机构摩根士丹利指出了另一个投资该领域的理由：下月MSCI指数研究师将把美国对中国公司的存托凭证计入其广泛跟踪的MSCI中国指数。此举将增加孕育中国新经济的股票，但是值得投资的前提是，这些股票最好在美国上市，而不是在赌场一般的中国股市上市。添加到MSCI中国指数的公司名单包括新浪，优酷，土豆，百度还有阿里巴巴。

大摩指出，这些公司的加入使MSCI中国指数更好地反映中国的经济。就像老读者回忆的那样，在日益崩溃的中国经济环境下，服务业渐渐成为亮点。随着越来越多的服务在网上购买或者销售，互联网公司加入MSCI中国指数是随着中国服务业的兴起而产生的。

但是，现在唯一纳入MSCI中国指数的互联网公司是在港股市上市的腾讯。结果，MSCI中国指数很大规模上反映了上海股市的情况。上海股市更多是被国有银行和工业巨头主宰，而深圳股市更多的是被私营公司和技术公司主宰。今年为止，MSCI中国指数下降了3.5%，上证指数以美元计上涨2.2%，深圳市场上涨了36%。


中国的互联网公司多如牛毛，因此他们的加入将极大改变MSCI中国指数的组成，特点和表现。信息技术的股票将从14%的基础上上升到23%。这似乎在呼吁大众购买MSCI中国ETF，这些ETF跟踪MSCI中国指数。彭博指出，这些ETF已经在其净资产价格上打折交易。大摩指出，购买可能加入MSCI中国指数的美国存托凭证也是有道理的。毕竟，如果这些美国存托凭证真的加入MSCI中国指数，以这些指数作为基准的基金经理也需要购买它们。但是它们值得购买吗？细心的读者会发现，此前业内专业媒体巴伦周刊已对中国最大的互联网股票阿里巴巴进行了全面但是又矛盾的分析，特别是其海量的客户数量和其上网购物的花费做了详细的分析，对购买保持怀疑态度。

但是，生活工作在中国大陆以及香港的人对购买这些证券的怀疑度在下降。首先，因为中国的大多数人有多个电话号码和多个在线账户，这使订阅数量有水分。其次，因为中国消费增长是在互联网被引进后发生的，电子商务公司不需要和实体的商店或大型超市竞争。每个新的消费者都是在线的购物者。结果，中国人在线购买了大量的商品，范围从家居用品到午餐。

彭博指出，需要记住的一点是，从历史估值看，现在阿里巴巴，百度，腾讯的价格相对便宜。阿里巴巴和百度的市盈率是28，而腾讯是36。你会发现对电子商务发展的假设就像公司采购电话或灯具一样重要。亚洲首席的投资官员成先生（Paul Chan）指出，中国电子商务类股票更多依靠的是物流而不是技术。

随着阿里巴巴，百度和腾讯加快上线的步伐，对物流于更强依赖的观点显得更加正确。这个趋势帮助工业树立O2O新模式，即线上和线下结合模式。为了强调其在线购物的体验，这三家公司都把资金都投向了网站的基础建设，而此举将减少这三家公司轻资产的吸引力。同时一些巨大的并购案，如阿里巴巴上周以30%的保证金收购优酷保证能产生新收益，不可避免引发对公司管制股东价值的担忧。

由于中国公司电子化的美国存托凭证不代表直接所有权，而是被连控股公司称为可变利益实体的资金。从而引发的一个问题就是，这些证券应该采用多少折扣出售。为了符合中国对外资控制的限制，这些股东在没有能力对这些证券进行改变和管理的情况下，能享受到真的普通股的收益。

如果投资者对此厌烦，可以远离中国电子商务类股票。但是在中国投资，比如投资于互联网股票，一直需要对此有进一步的信任。对于相信的人来说，MSCI中国指数现在对反映电子商务的情况提供更加正统的方法。