美国页岩油行业：大势已去？

汇通财经APP讯——
尽管现在美国的页岩油开采效率和产量都在稳步上升，然而其限制也逐渐凸显：美国的页岩油革命已经大势已去。

过去一年间油价暴跌的状况，正迫使页岩油开采商提高其采油效率，比如：在同一井场内开发更多的油井，在更大的区域内采油，以及裂缝中注沙以提高出油量。而上述措施，都是油企为了用更少的装备换取更大的产出而祭出的应对措施。


然而，由此带来的效率收益可能是虚假的的，顶多是渐进式的进步，而非革命性的变化。事实上，钻井性能上的巨大“创新”，或许只是子虚乌有。页岩油公司很可能只是裁减员工，挤压供应商利润，并在最佳地点钻削，也许这些理性的措施都有助于应对公司处理收入下降，但并没有表明钻井能力已跃升到一个新的水平。

有证据表明，生产力增长已经陷入停滞中，据关于环境影响评估的最新钻探生产力报告称，过去三年美国主要页岩气盆地中，新钻井平台的产量上升趋势已经遭遇瓶颈。钻机已经难以开始从设备中开采出更多石油。

以下是Bakken, the Eagle Ford和the Permian三家油田平均每台设备的新井采量从2011年以来的变化趋势：




对于石油公司来说，现在如果增加新的生产，这将需要雇用新的工人，启用新的钻井平台，还需要扩大钻进区域。然而由于目前油价低迷，几乎没有企业愿意这么做。事实上，大多数勘探公司都在做相反的事情：钻井平台数量继续下降，而裁员将继续增加。

现有生产力增长已经走到尽头，又没有安装新的钻井，因此绝对生产水平不断下降。环境影响评估预计，10月和11月之间，美国的页岩油每天减产9.3万桶，其中南德克萨斯的Eagle Ford每天减产了就达到7.1万桶。

减产主要是由于新的油井无法立即作业，导致页岩产量的巨大下降。下面的图表显示了德克萨斯南部the Eagle Ford石油产量下降数据。


随着时间的推移，新油井开工数量将不断下降，而旧油井的产量也将下降。由此导致美国原油产量不断下降，并将持续到明年。唯一扭转下降的方法是开发新油井。
精炼利润也在下降。

美国石油产量的下降正开始影响下游产油。炼油厂从原油价格的下滑中表现不错，因为它们使用原油作为投入，生产成品，如汽油、柴油、喷气燃料等。综合性石油公司，如石油巨头，看到原油价格下跌的损失从精炼中有所弥补。

但现在石油产量正在下降，从高峰时日产960万桶的峰值下降到目前的910万桶左右，因而炼油利润正在萎缩。由于美国的出口禁令，使得炼油厂从美国大量的原油储量中受益良多。作为美国原油基准的西德克萨斯原油(WTI)，交易价格比起国际基准的布伦特原油要略低。炼油厂将购买廉价WTI和加工成成品，以与布伦特更加相近的价格卖到海外，从而赚取可观的利润。

然而，上游生产的下降已经削减了一些多余的原油供应量。结果是，WTI与布伦特原油的价差已经缩小，炼油利润也有所减少。彭博社报道称，最近从炼油业到汽油也的利润创下了2010年以来的最低水平。本周考虑到下游部门的前景将进一步恶化，花旗集团下调了一系列炼油库存预测。

对于综合性石油公司来说，这一发展并不是很好。石油价格仍在下降，产量下降，现在炼油利润率也在下降。