中国“十三五”计划具体影响如何？业内专家逐一解答

汇通财经APP讯——最近中国有关的新闻频发；上周广为关注的第三季度GDP意外降低，本周备受瞩目的十八届五中全会召开， 以及人民币加入国际货币基金组织(IMF)的特别提款权(SDR)货币极有希望取得成功。



本文汇集了一些中国专家就上述问题给出的评论。

富国银行(Wells Fargo)首席经济学家John Silvia，对于中国降低一年期银行基准贷款利率以及存款准备金率（RRR），以及上调存款利率，将是否真能为企业提供急需的帮助持怀疑态度。

降息和降准是中国目前的好的手段吗？

中国转型需要的时间短则三五年，多则20年。结构性改革以及监管改革是促进经济发展以及结构性转变的长期措施。利率变化只是是周期性的短期效应，将有助于房地产行业。很明显，也会对股票估值有帮助，因为降低了对股票收益的折现率。

对需要信贷中小企业产生何种影响？

那些依赖于获得信贷的企业，绝对是从中受益的。但如果增长率是6%而不是6.9%，这些公司愿意经济杠杆率达到何种程度呢？我喜欢将其描述为有弹性。其中下行比上行有弹性。所以6.9变成6.5时候，小企业仍然可以借款。但是却面临着较少的最终销售预期环境。

降息会不会给中小企业注入更多的资金？

问题在于，银行愿意提高存款利率来吸引资金吗？如果他们认为他们将能够用到这笔钱，他们就只能这样做(吸引资金)了。如果经济真的放缓了，那么在你准备如何利用这一资本方面，预期会有更多的不利条件。所以我对资金能否被中小企业利用的说法表示怀疑。

存款利率会改变吗？

在像中国这样一个对未来不确定，未来的养老和医疗等福利没有保障的国家，必然导致高的储蓄率。而且，由于经济增长的预期下降，现在会提供更高的利率吸引储蓄，将可能会产生显著的负面效应。

有消息称，中国不会为了进入SDR而调整汇率政策，是否属实？
我认为这是一个次要问题。本质不过是资本的自由流动。人民币能否直接交易，以及用于进出口贸易才是根本性的问题。不管汇率是否稳定，这才是重点。

华侨银行(OCBC)财富管理副总裁Vasu Menon表示，中国新的五年计划将解决许多新问题。

中国是否应该实行零利率？

中国目前已经超越了“大量刺激”手段。实际上，他们以前也是这样做的，但后果也显而易见：经济背上了沉重的债务负担，而这是中国并不希望看到的。他们想向市场发出的信号是，目前正在做一些事来缓和经济的下滑。

但我怀疑他们会做一些更有针对性的事情。他们要做的是采取更多有针对性的，更适度的措施。零利率固然很伟大，但也会造成其他问题。
利率和存款准备金率下调：如果你看看第三季度的6.9%增长率，以及其中很多的细分，就会发现，很大部分增长是由金融服务部门推动的，增长来源于证券交易。沪港通提高了交易数量，这是金融部门的贡献。中国很清楚知道，这是不可持续的。

透过这些数字就会发现，工业生产增长的基础仍然非常薄弱。PMI数据仍低于50。所以我认为需要采取进一步措施以确保经济不会继续放缓。

新的十三五计划将有何新意？

这个问题很有意思，因为十三五计划提出之时，中国的经济正在剧烈放缓。政府面临着挑战不仅仅是改革，更多是想不动摇改革的同时确保经济数字比较好看。这里需要平衡。中国经济正在经历一个重新平衡的过程，如果不影响经济增长，政府将需要如何做，将是值得回味的。

另一件不同的事情是，中国正在试图加入SDR，MSCI，并最终实现金融自由化汇率自由化。很有趣的是，就这些领域而言，他们将在五年计划中如何做。

德意志银行(Deutsche Bank)首席经济学家张志伟(音)认为，上周五的双降表明，与某些假装不同，中国领导人实际上非常关心他们的经济增长目标。

关于利率和存款准备金率下调：

我认为降息让人感到意外，我们体会到可能是，政府对国内生产总值增长“保七”的目标很关心。上周一GDP公布后，他们可能从市场和政界得到了反馈。其他政策观察家也有很多对三季度GDP 6.9%的数据感到震惊。他们正在承诺努力使得4季度GDP增长率有所上升，承诺力度似乎比想象中的要强大。

关于本次全会：

会议将制定初步的草案，我认为包括增长目标在内的细节短期内不会公布，最后草案将于明年3月在全国人民代表大会上通过。目标本身可能于未来三四个月内会在媒体上公布，但并没有具体的时间表。因此存在相当大的不确定性。

汇丰私人银行(HSBC)亚洲投资策略主管Benjamin Bedley表示，人民币有关加入国际货币基金组织SDR的消息已经对中国货币政策作出了澄清。

关于存款利率的自由化：

我认为这是中国金融体系实现自由化的最新重要举措。去年年底，沪港通已经成功连接两地的股票市场，今年8月人民币汇率机制发生了变化，所有这一切都使得中国金融体系运作方式继续迈向自由化之路。