俄罗斯经济暂时难以走出泥潭，或陷“L形”复苏怪圈

汇通财经APP讯——调查显示，在经历了西方制裁和油价暴跌的影响而陷入衰退后，俄罗斯经济复苏路径将会是“L形”而非“V形”的，结束衰退之后经济增速仍将持缓，复苏道路艰苦而漫长。

彭博社采访的31名经济学家中，有21人认为俄罗斯经济急速下降之后，将会是长时间的低速增长，经济增长轨道将是L行。超过一半人认为，俄罗斯经济尚未最终触底，最早也要到2016年三季度，才会录得经济同比正增长。

1998年与2009年两次衰退后，受油价走强和内需增长影响，俄罗斯经济出现强劲反弹，迅速收复失地。但这次不太一样，大宗商品仍旧深陷泥潭，消费支出急转直下，经济陷入深渊，没有任何起色。

莫斯科PAO Promsvyaz银行分析师纳尔科维奇(Sergey Narkevich)在邮件中说：“俄罗斯经济已经触底，并开始复苏。只是这次复苏的路径预期艰难漫长。”

高官们依旧保持乐观。经济部长乌柳卡耶夫(Alexei Ulyukayev)预计，2016年二季度实现经济扩张，明年增长率0.7%。总统普京说：经济已经寻找到“某种平衡”，我们的任务是确保经济增长的积极因素，保证预算收支平衡，降低通胀率。

通胀门槛

行长纳比乌琳娜说：控制物价上涨，央行支持经济的做法就必须退出市场。货币刺激政策虽然可以实现经济增长，但也会加剧通胀风险。卢布弱势迫使中央银行上周做出升息决定。9月份决策者结束了宽松政策，调整基准利率到11%。

联邦统计局周四说，10月份通胀率降至15.6%，这与彭博社调查的20个预估数值中位数吻合。

非常糟糕

位于华沙Pocztowy SA银行的分析师库尔特克(Monika Kurtek)说：“俄罗斯经济状况非常糟糕，在未来数月不要指望有所改观。再考虑政治因素，国际市场油价，都表明俄罗斯经济将会长时间徘徊在目前的低水平上。”

根据俄经济部长乌柳卡耶夫的说法，该国政府将近一半的收入来自油气销售，在制定明年财政预算时，他们假设石油均价50美元/桶，并将在此水平维持多年。

2014年来，卢布已贬值几乎一半，俄罗斯已经适应了石油价格崩盘。最近几周，汇率走稳，卢布对美元汇率上月上涨2.4%。

俄罗斯经济部称，央行预测2017年前经济不会实现年度增长，这意味着俄罗斯将经历长达20年的衰退。前9个月，GDP同比下降3.8%。

根据彭博社采访的经济学家观点，2016年、2017年，俄罗斯GDP增长率中值分别为0.2%，1.1%。

Markit周四发布报告称，俄罗斯10月份工业采购经理人指数降至47.8，为7个月来最低。已经连续6个月处于50荣枯线下。

伤痛，疤痕

德国汉堡的Berenberg银行经济学家亨格兰德(Wolf-Fabian Hungerland)说：问题是“增长从哪里来？”。最近18个月投资甚微，治愈经济伤疤进程十分缓慢。

根据彭博社汇总的数据，尽管波幅有所降低，最近三个月卢布依然是全球波动最大、最不稳定的货币。

彭博社调查的经济学家有77%认为：11、12月份，卢布波动将会加剧。

斯德哥尔摩SEB AB首席新兴市场策略师Per Hammarlund说：卢布波动会加强，政府需要弱势卢布支持公共财政。