受多重因素影响，黄金价格近期恐难止跌势

汇通财经APP讯——坊间目前已经有很多关于黄金价格下跌的论断，而上周的经济数据继续确认了这一信念。美国非农就业人数和工资数据在过去一年显著改善。这一积极的数据推动了美国国债收益率上升，也反映了市场对美联储12月加息预期概率在增大。美元的走强和利率上升两者的汇合应该足以推动在未来几个月内黄金价格的下降。

美国非农就业数据向好，是增加十二月加息预期的最初催化剂。美联储主席耶伦(Janet Yellen)向国会发表的最新讲话中明确表示，政策制定者很乐于在今年年底前加息。这使得投资者倍感紧张，并加深了对就业报告的强大数据的猜疑。

图1显示了非农就业(Payrolls)与通胀调整后工资(Wages)的对比。决策者试图保持低利率的主要争议过去在于，虽然非农就业呈现杂乱上升，然而调整后工资并没有同步上升。而现在，调整工资也同步上升了。10月非农就业年比增长2.15%，自2010年以来逐渐保持稳定增长。尤其最近几个月，增长更为显著。同样，10月的调整后工资增长率达1.78%，为过去五年来最高。鉴于两者双双上涨，决策者似乎很难为低借贷利率找到实施理由了。

【图①】

加息预期使得债券交易者卖出美国国债，从而进一步推高收益率。使得美元进一步走强，促使市场考虑未来几个月发达国家市场采取进一步宽松政策的可能性。黄金像其他大宗商品一样，也是以美元计价的，因而走势与美元相反。鉴于接下来几个月的美联储加息以及美元走强预期，金价走势可能因此遭到打压。

【图②】

金价的下跌最终还是取决于美国经济的强弱。最近几年，实际工资和通胀率增长缓慢使得紧缩政策迟迟无法推行。如果工资增长稳定，对接下来几个月的通胀会形成正面效应。黄金炒家想买入黄金，然而现在可能不是最佳时机。现在缺乏形成牛市原因的一个证据是，在周五非农就业公布后，市场上掀起了抛售黄金的热潮。实际上，过去几个月金价一直受到打压，对于那些试图利用加息操作的人来说，做空黄金也许是目前最好的选择。

【图③】耶伦告诫黄金炒家小心