人民币国际化对全球经济意味着什么？

汇通财经APP讯——那些在最近数十年最大金融危机期间强调美元作用的经济学家们如是说：在追随美元和欧元、跻身全球顶级储备货币上，中国人民币正经历最大的步骤，在这样的情况下，全球经济可能正接近一个更加稳定的时代。

之前，考虑到全球头号经济体美国的流动性和安全性，投资者和各国政府长期以来过度依赖于美元，这导致了部分新兴经济体出现混乱，其背后的原因就是，美联储(FED)即将开始加息，使得全球资金向美国回流。

由于货币市场在2008年失灵，迫使美联储和其他各大央行开放汇通网集团掉期互换协议，并将这样的政策延续至今，使得对避险美元投怀送抱的行为让全球经济决策者们遭遇挑战。中国在2009年作出回应，呼吁降低对美元的依赖性——中国央行(PBOC)行长周小川提出“超越主权”储备货币这一构想。

周小川这一设想落空之后，他与许多志同道合之士开始争取支持，来赢得中国人民币加入国际货币基金组织(IMF)的特别提款权(SDR)货币篮子。IMF方面已经在上周五(11月13日)表示，人民币现在已经满足了呗纳入SDR的要求。

SDR亦称“纸黄金”，是IMF根据会员国认缴的份额分配的，可用于偿还国际货币基金组织债务、弥补会员国政府之间国际收支逆差的一种账面资产。它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取汇通网集团，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。目前，特别提款权的价值由美元、欧元、英镑和日元这四种货币所构成的一篮子货币的当期汇率确定，所占权重分别为48.2%、32.7%、11.8%和7.3%。



美元岌岌可危

伦敦SLJ Macro合伙人联合创始人、曾担任IMF经济学家的Stephen Jen日前与同事Joana Freire撰文称，当前的全球货币融资系统形态处于集中化，且越来越由美元主导，这样的状况并不稳定，也不可持续。

国际清算银行(BIS)最新调查发现，大约87%的全球汇通网集团交易活动都与美元有关。BIS曾在2013年指出，美元的全球货币主导地位仍然没有受到挑战，欧元的地位已经在欧债危机发生之后下滑。

作为全球第二大经济体和头号贸易国，中国可能会向全球系统提供一种货币，从而与美元同台竞争。就目前而言，对于资本出入中国和境外投资者可以购买何种资产的限制意味着，人民币的作用将会有限。



即将到来的外资流入

摩根大通(JP Morgan)担心，IMF董事会恐怕要直到2016年后期才会批准将人民币纳入SDR，而赢得官方储备货币地位可能有助于全球各大央行和主权财富基金在未来五年将大约3500亿美元资金投入中国债券市场。对于中国所持1.27万亿美元美国国债而言，潜在的3500亿美元外资并不算太大。

像欧元和美元一样，借助SDR来变成真正意义上的国际货币，从而方便融资和投资，可能还需更长时间，还需法律方面做出相应的调整。

Stephen Jen称，中国需要发展和展示出更多的“软实力”，来说服全球持有期资产和货币，而这是由全球投资者普遍的治理观和新任来衡量的，也越来越难于构建和证明。

人民币信誉仍亟待修复

中国监管方并未对2015年稍早的股市投机猛增现象表现出多少担忧情绪，仅仅在股市于夏季大跌时才采取应急措施，使得自身信誉受损。

中国人民币在8月份贬值，还被描述为人民币汇率更加市场化，这也让金融市场感到意外。卖盘压力大增，使得中国方面入市干预，来支持人民币，导致中国央行汇通网集团储备下滑。