野村证券：日本经济料将摆脱负增长，逐渐复苏

汇通财经APP讯——野村证券(Nomura)的研究团队认为，尽管日本2015年第三季度的实际GDP同比增长率为-0.8%，录得代表连续第二个季度的负增长，但经济发展现状没有数据显示的那么糟糕，因为日本国内需求开始回弹。



野村证券表示，日本企业此后持续大规模削减库存的可能性很低，因此对经济的冲击也基本可控。该公司因而也看到了工业产量复苏的良好前景，而鉴于这与实际国内生产总值密切相关。该机构认为，第四季度经济将会复苏。

野村证券还表示，尽管海外经济发展放缓，但出口可能会小幅增长。出口仍处于上行轨迹，并没有看到任何强劲的下行迹象。总的来说，我们认为尽管中国经济发展步伐放缓，但海外经济仍会小幅增长。因此由于外部需求减少造成日本经济下滑的风险几乎不存在。

野村证券表示，提高盈利能力是支持资本支出的一个结构性因素。资本支出连续两个季度下跌。尤其是在日本央行的短观报告揭露了看涨的资本支出预期后，加深了大众的失望情绪。但是，现在下结论称企业部门的热情大幅度减少还为时过早。我们认为资本支出不会一蹶不振，因为它是由提高盈利能力这一结构性因素决定。

野村证券表示，消费者信心指数提高推动了消费者支出。消费者支出已经开始复苏，尽管速度缓慢。通胀预期上升一定程度上打击了消费者信心，但这一因素不久会消失。劳动力市场供需紧张的局面使居民收入以及就业条件得到改善，从而推动了消费支出。

野村证券称，预计2016年4月日本央行将实行额外的货币宽松政策。原因是：1.为了实现2%的通胀目标，日本需要进一步推动通胀预期。2.日本国债供应限制意味着，同一时期日本可能会宣布，其正在考虑逐渐减少购买国债，增加政策需求，抵消潜在的负面发展对市场的影响。该机构因而认为，日本央行最终可能会制定某种实际收益率曲线目标。