和夜
“欧洲央行(ECB)政策宽松预期明显有利于欧元区固定收益市场。短期债券收益率处在纪录低位，中、长期债券收益率一直受到良好支撑。德国收益率曲线(10年期国债与回购利率)和欧元兑美元有非常强的关联性。随着收益率曲线趋平，欧元兑美元趋于走弱，这部分反映出欧元区低收益资产投资组合的多元化。”
(黄线-德国收益率曲线走势，蓝线-欧元兑美元走势)
“在这种关联性出现逆转迹象之前，欧元兑美元可能继续承压。欧元兑美元今年大部分时间位于1.05-1.15区间内交投，主要是因为市场有关美联储(Fed)加息时点的预期受到各种事件的挫败(如中国股市震荡)。美元汇率水平也是决策者所关切的，因美元(升值)已经对净出口和产出造成拖累，尤其是在海外需求疲软的情况下。”
“美联储已经认识到近期美元的走强，美元对美联储加息的反应对未来政策考量也将很重要。显然美元升值步伐放缓或是美联储所欢迎的。历史告诉我们，美元对美国加息最初的反应不总是很大，因而，关注美元12月的走势对于判断到2016年的中期目标至关重要。”
(蓝线-美元指数水平，黄线-美元指数年变化率)
“我们以前从未遇过这种情况，即美联储加息的同时，欧元区利率为负并不断走低，且欧洲央行加码量化宽松(QE)。就目前而言，股市表现平稳，波动性指数表现良好。”
“在这种环境下，美元将维持坚挺，我们建议保持做空欧元兑美元。”
北京时间21:58，欧元兑美元报1.0577/79。
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