供应过剩现新兆，美国原油一度跌至40美元/桶以下

汇通财经APP讯——

供应过剩加剧，周三美国原油跌至40美元/桶以下，这给本已羸弱的产业可谓雪上加霜。直接原因就是美国原油库存连续第10周上升，此前市场预期可能出现下降。市场更深层次的原因则是OPEC和美国为维护市场份额坚决不减产。

过去数月，沙特阿拉伯带头增产石油，挤压美国等其他国家的竞争对手。但美国石油厂商表现出惊人的韧性，深海油井钻探成本下降，银行贷款也给予大力支持，帮助美国石油产业经受住了市场冲击。

本周将召开OPEC成员国会议，成员国分歧和对沙特政策的不满已经达到关键时点。至今，沙特几乎没有让步的议员。

周三晚些时候，消息人士称，只要伊朗和其他非OPEC成员带头，沙特和其他海湾国家也愿意减产。

一名海湾国家官员说：“我们不可能单独这么做，所有的国家都必须尽到责任。”周三，纽约原油下跌4.6%至39.94美元/桶，全年至今已下跌25%。洲际交易所的布伦特原油下跌4.4%到42.49美元。

低油价有利于下游产业和消费者。但是总体经济形势比以前复杂了，美国现在成了主要的石油生产国，石油业成为吸纳就业、提供订单的重要产业，股票和债券市场权重也提升不少。低油价抑制通胀，使得美联储货币政策面临更复杂的抉择。

8月末，油价曾跌破40美元，当时人们担忧全球经济形势恶化波及金融市场。一些投资者认为油价将在该价位附近徘徊很长事件，迫使生产商出货。

罗素投资基金经理Lee Kayser说：“价格必须维持低位。石油业尚未出现大规模资金流出状况，只有等到大量破产出现，那样价格才会见底。”

油价下跌将产生严重后果。根据Tudor, Pickering, Holt & Co投研报告，油企已经推迟或取消未来五年共计6250亿美元的投资。休斯敦Graves & Co咨询公司说，全球25万多人
已经失去了饭碗。

尽管目前的油价还是无法维持许多油田的投入产出平衡，但裁员确实帮助企业降低了成本并维持开采作业。

与此同时，供应量还在不断扩张。美国能源信息署周三发布的报告显示，上周美国原油商业库存创纪录地冲破13亿桶。

一些分析师和投资者认为，银行不愿意收紧贷款，清算的时点已经推迟数月。

根据最新的用于贷款抵押油气储存状况，银行要比许多投资者、分析师预期得慷慨许多。油气金融分析报告显示，2015年下半年至今，银行免除了平均8.6%的公司贷款。

因此，美国许多中小能源公司得以继续获取信贷，维持石油开采，全球范围供应过剩也就难免。银行对生产商提供支持，生产商就能用现金而非油气储备来偿还贷款。

许多高负债的企业今年尽可能多地开采生产油气，实现现金流最大化。这样确保美国原油总量高产，并对定价产生影响。

周一，美国能源信息署说美国9月份日均产量为930万桶，比4月份的43年历史峰值低2.7%。

而尽管有近40家生产商今年申请了破产保护，他们大多数是小企业，加在一起也生产不了多少原油。

一些投资者渴望银行设置更为苛刻的贷款限制。

RBC财富管理副总裁Janelle Nelson说：“从投资者观点看，现在是时候解除绷带了，我希望伤痛能好得快一些，我能经受市场的‘屠杀’。”

美国石油产量的坚挺也考验着OPEC组织的政策。过去市场大跌，OPEC成员国都会削减产量。但这次，沙特官员相信需要一段时间的低油价来淘汰部分生产商。

美国监管机构最为关注银行能源方面的贷款，最新的能源储备半年报告结果可能促成更为严厉的监管。11月份，美联储货币与联邦存款保险办公室在报告中说，银行不良贷款水平
偏高。

不是所有的生产商都能通过审批获得贷款的。Oasis Petroleum Inc和SM Energy Co两家公司报告，他们的贷款基数被削减超过10%。Oasis拒绝对此发表评论。SM Energy说，原因是公司售卖了部分资产。

但是最近几个月，一些公司的贷款基数不仅没变，有的还调高了。Callon Petroleum Co公司10月份的时候说，公司贷款基数上升20%，达到3亿美元。

Callon首席财务官Joseph Gatto说：“1月份若油价继续跌，公司决定进一步贷款。给公司提供贷款的10家银行都支持我们的做法。”

生产商已不断削减支出，但因为技术革新、效率提高，产量还是处于高位。事实上，上半年有大量项目待开工，不少公司陆续进入股票和债券市场融资。

Heartland Advisors基金经理Will Nasgovitz说：“如果今年夏天有人问我‘银行是否会在秋季收紧信贷’，我的回答是“绝对的”。但现在，我认为银行将在明年春天才会这么
做。”