德银:艰难的2015年过后,2016年中国经济或更艰难

米末 2015-12-07 09:21 来源:【转载】
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汇通财经讯——德意志银行分析师注意到中国经济2015年在艰难中前行,而2016年日子将会更难过。
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德意志银行分析师注意到中国经济2015年在艰难中前行,而2016年日子将会更难过。

德意志银行,中国央行最近推出的一轮的货币宽松政策可能有助于刺激2015年四季度和2016年一季度增长,但同时也会使过剩产能进一步恶化,并加大杠杆率,从长远来看是有害的。到2016年中期,政府可能面临政策困境:经济下行压力可能重现,迫使政府进一步推出的宽松政策,但这也意味着政府需要承受人民币加速贬值和资本外流的压力。

考虑到宽松政策可能带来无法预料的副作用,德意志银行相信:一旦经济增长显示出企稳迹象,政府可能会倾向于中性的货币政策态度。我们预计2015年上半年,宽松政策将会失去效用,增长将再次面临下行压力。
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该行预计:尽管2016年一季度中国就业能实现缓慢增长,但纵观整个2016年,中国就业市场仍将会是宏观面最大的不确定性,就业前景并不明朗。反应就业市场状况最敏感的指标就是岗位供求数量比。

德意志银行同时确信,人民币将会持续渐进式的贬值。不过,该行也确实认为,人民币“入篮”对中国而言具有结构性积极意义。IMF执行董事会11月30日投票,把人民币拉入特别提款权篮子,成为继美元欧元日元英镑之后的第五种货币。新的货币篮子将在2016年10月1日正式实施,以便IMF成员国为适应这一变化做出相应的政策调整。

但德意志银行表示,对人民币汇率而言,最主要的风险还是货币进一步宽松。该行解释称,虽然人民币适当贬值有助于保持增长,但也会恶化结构性问题,那样会使未来的调整更具挑战性。

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