日本第三季经济衰退与否搁一旁，工资及通胀才是重点

汇通财经APP讯——全球第三大经济体日本的经济情况比原先想的好一些。不过，不管第三季是不是短暂陷入衰退，对于政策官员来说，都远远没有就业及物价问题重要。

12月8日公布的修正数据显示，日本7-9月国内生产总值(GDP)环比年率为成长1%，而非三周前公布初值时的萎缩0.8%。更完整的数据显示，企业资本支出比原先估计更为强劲，库存数字亦有所改善。这代表日本躲过了连续两季GDP下滑，也就是狭义的经济衰退。

可喜可贺。然而，这只是一个小小的好消息。虽然上修幅度非常大，但不管是日本或其他地区，GDP数据总是会被修正。无论如何，像日本这样一个低成长的国家，经济陷入技术性衰退，并不算是什么很有重大意义的讯号，就像在震荡剧烈的新兴市场，股市出现一波10%的“修正”，也是一盘小菜。



日本的就业市场及通胀率，是比较迫切的问题。弱势日元正在协助企业赚进天量获利，但企业却不太想把这些好处以加薪或扩大投资的形式传递下去，尽管失业率目前已经跌至20年低点。

因此首相安倍晋三的政府正在设法促使企业雇主加薪。明年春季企业与工会的“春斗”薪资谈判，将极为重要。提高薪资将有助提振消费者信心及支出。当消费者心态更趋向通胀方向时，将有利日本央行达成2017年年初前通胀率2%的目标。

但各种怀疑声音仍然不断传出。日本央行不太想扩大买债方案，当前买债方案规模已经高达一年80万亿日元。日本央行倾向以一个新“核心”通胀率指标作为判断，这个指标扣除了油价下跌的影响。但12月7日公布的路透调查显示，受访分析师多数认为日本央行明年上半年将必须进一步宽松政策，可能在1月或4月。不管日本名义上有没有经济衰退，这种预期听起来都不太妙。