油市供需失衡基本面未改，年初押注油价见底者遭打脸

汇通财经APP讯——今年稍早，业内不少人都预测，国际油价在今年年内将会反转。然而，在2015年还剩下最后最后三个星期的时候，油价却再度创出多年新低，令之前预测油价即将反弹者倍感失落。

今年3月，《华尔街日报》对10家银行的调查显示，大家都预计美国原油今年四季度的平均价格不会低于50美元。2015年12月交货的美元原油期货合约一年前的价格为63.82美元/桶。

现实是，油价出现史上罕见的长时间、大幅度崩盘，至今没有企稳迹象。7月份以来，原油结算价一直低于50美元/桶。油价前景看衰，甚至会更趋恶化，分析师迅速调低2016年价格预测，油企和投资者明年继续忍受阵痛。

市场观察家缘何马失前蹄？分析师认为，他们忘记了历史教训——供应过剩驱动的价格下跌可能持续相当长一段时间。

Quintium Advisors LLC的总经理戴维斯(Miranda Davis)说：“大家都忽略了历史近期大量由供应驱动的价格下跌情况。全世界对此都没有心里准备。”

她补充说，不像2009年的需求驱动下跌短短数月就能恢复，这次下跌可能持续数年。

OPEC今年增产也给市场带来惊愕。事实上，该组织周四表示，成员国11月份的产油量多于过去三年的任何一个月份。

同时，美俄两国的油企表现也比预期更赋有韧劲。

根据美国能源信息署的数据，美元石油产量4月份出现下降，但仍旧接近数十年来的高点。加拿大、俄罗斯、中国和挪威今年的产量预计都会上升。

周四，原油价格再次下跌。美国原油期货价格下跌40美分到36.76美元，布伦特原油期货价格下跌38美分到39.73美元。

两大原油期货价格今年已跌去近1/3。能源行业可能要面对的现实是，2016石油均价比2015年更低。而就在6个月前，这样的假设是不可想象的。

预测本来就是模糊的艺术，尤其是对于石油这样数据不完整的全球性产业，但这对于指导企业决策何时开采、套保对冲又是相当重要的。

北达科他州大型油企Continental Resources Inc.一年前在2016交货的期货合约上了结套保头寸，套现资金4.33亿美元，但随后至今，油价暴跌近半。

公司创始人Harold Hamm在一次电话会议上说：“我们认为价格已经见底。”

公司对此拒绝评论，但是上月和分析师谈及三季度的业绩，公司没有重新参与套保的打算。

最近的期货价格显示，未来一年油价可能涨到45美元/桶。在本周最新发布的展望中，美国能源信息署把2016年油价预期从今年1月份的71美元下调到50.89美元。

相比一年前，分析师的预测发生了剧变。当时，分析师预测2015年油价会缓慢复苏，美国页岩油厂商会削减支出，低油价会刺激更多需求。

富国银行全球市场策略师Paul Christopher说：“包括我们在内，许多人在年初都认为产量会迅速调整。但事实远比大家所想象的严峻。对于2016年价格复苏，我们不抱希望。”

Christopher预计，明年美国原油交易价格将在45-55美元/桶区间。

此外，花旗集团预计，今明两年美国原油平均价格预计在48美元/桶，布伦特原油平均价格为51美元/桶。花旗分析师Eric Lee说：“不少公司开足马力生产，以期获得更多收入。如果他们继续现在的做法，那么他们将会经历新一轮镇痛。”

美银美林也预测明年的价格比今年更低。

即使如此，另外一些分析师和投资者预测2016年下半年，原油价格将会重整旗鼓，因为2016年美国会减产。

许多公司今年在期货上进行了套保，一小部分明年也会参与进来。股票和债券投资者如今针对石油开采企业的选择余地更大了。预计银行也会收紧针对能源企业的贷款。

塔拉拉资本首席投资官David Zusman说：“我认为，明年中期原油市场再平衡过程将开启，供给会出现下降。”

然而，在2014年末，许多业内机构也有过类似预测，认为2015年价格会回升。而这最终证明是错误的。因此对于2016年油价前景会如何，只能说大家都没有把握对其继续持乐观态度。